Banquera de Aval: no hay espacio para más impuestos financieros

Una alerta tributaria en plena revisión fiscal

A dos meses del inicio del gobierno de Abelardo de la Espriella y con el Presupuesto General de la Nación de 2027 ya aprobado en primer debate por las comisiones económicas del Congreso por $634,9 billones, la banca colombiana subió el tono sobre el debate impositivo que se avecina.

María Fernanda Suárez, presidenta del Banco Popular (parte del Grupo Aval) y exministra de Minas y Energía, advirtió en entrevista con Bloomberg Línea que "en esa película del crecimiento no hay espacio para más impuestos a las empresas y al sector financiero". La declaración llegó justo cuando el nuevo Ejecutivo reveló que el déficit fiscal real es de 9,4% del PIB, muy por encima del 4,5% que había proyectado el gobierno de Gustavo Petro en el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2026, según reportó El País.

Para un fundador operando en Colombia, el mensaje es claro: la presión tributaria sobre el sector financiero se trasladará al costo del crédito que pagan empresas y hogares.

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Por qué la banca dice "no" a más sobretasas

Suárez recordó que la banca ya pagó una sobretasa y que insistir en esa vía sería contraproducente. Su argumento central: "el capital es móvil". Si Colombia grava demasiado, advirtió, "la gente dice, yo no hago empresa en Colombia. Mejor la hago en Panamá, en Perú, en Chile".

La posición no es aislada. De acuerdo con la misma nota de Bloomberg Línea, la banquera valoró que el gobierno de De la Espriella reconozca la gravedad fiscal: "fue muy importante que el Gobierno pusiera las cuentas en blanco y negro". Sin embargo, dejó claro que "las presiones van a venir" desde el Congreso en la discusión tributaria.

Su segunda alerta apunta a las llamadas leyes de "borrón y cuenta nueva" y de insolvencia de personas naturales, que a su juicio promueven "la cultura del no pago" y van "en contravía del acceso al crédito". Para Suárez, quien queda por fuera del sistema formal termina "en los agiotistas", con tasas por encima de la usura.

El hueco fiscal de 9,4% y el giro hacia el FMI

El gobierno de De la Espriella, que tomó posesión el 7 de agosto de 2026, sorprendió al país al sincerar las cuentas: pasó de un déficit proyectado de 4,5% del PIB a uno real de 9,4%, según publicó El País el 28 de septiembre de 2026.

La situación es lo suficientemente seria como para que el presidente haya ordenado al ministro de Hacienda, Miguel Gómez Martínez, iniciar conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para conseguir financiamiento. La meta de financiamiento externo divulgada por el propio gobierno ronda los 87,7 billones de pesos (unos US$26.000 millones), según el mismo reporte.

El problema no termina ahí. El País documenta que la deuda pública subirá a 67,3% del PIB en 2027, cerca del límite legal del 71%, y que el riesgo país ya superó al de México en las últimas semanas, mientras Brasil y Chile lograban reducirlo.

En el Congreso, según Infobae, el representante Santiago Osorio Marín advirtió que el déficit primario de 2027 estaría entre 4,5% y 4,9% del PIB, y que la deuda neta llegaría al 66,2% del PIB. La oposición del Pacto Histórico llegó a presentar una ponencia alternativa de presupuesto por $598,6 billones, inferior a los $634,9 billones del Ejecutivo.

¿Qué hará el Banco de la República este 30 de septiembre?

La reunión de la Junta Directiva del Banco de la República del 30 de septiembre de 2026 es la primera con Miguel Gómez Martínez como nuevo ministro de Hacienda. Y llega con un dato incómodo: la inflación anual de agosto fue de 6,24%, lejos de la meta del 3% del Emisor, según reportó La FM.

Suárez fue directa: "Nosotros, como banco, estamos esperando una subida de entre 25 y 50 puntos básicos". La proyección del Banco Popular (parte del Grupo Aval que ella preside) coincide con la de Anif: una subida de 25 puntos básicos, que llevaría la tasa a 12,25%.

Otras entidades son más agresivas. La FM recogió las siguientes previsiones:

Bancoldex, Corficolombiana y Credicorp Capital: subida de 50 pb hasta 12,50%
Anif y Banco Popular: subida de 25 pb hasta 12,25%
La mayoría (Bancolombia, BBVA, Itaú, Citi, Santander, entre otras): mantener en 12%

La propia Suárez argumentó tres razones para esperar una subida: los datos de inflación de agosto "no fueron buenos"; la fuerte caída del dólar desde junio no se ha traducido en menores precios de bienes transables; y los bancos centrales del mundo también han subido tasas. A eso se suma el peso fiscal: "cuando hay un tema fiscal tan grande, la política monetaria deja de ser tan eficaz".

El Tiempo documentó que el mercado ya descuenta una tasa de cierre de 12,13% en 2026 y apenas 10,88% para finales de 2027, en un ciclo de recortes "moderado y condicionado" a la inflación.

Riesgo de apagón y el factor El Niño

Otro punto sensible de la entrevista fue el riesgo energético. Suárez, exministra de Minas y Energía, pidió "no ahorrar esfuerzos en buscar que no nos apaguemos ni en eléctrico ni en gas". Propuso reforzar el ahorro, evitar un despacho centralizado y destrabar proyectos solares, que "se pueden construir en seis meses".

Advirtió que el peligro no es solo la intensidad del fenómeno, sino su duración. Y cerró con una frase que resume la frustración del momento: "es inadmisible que el mundo esté discutiendo sobre inteligencia artificial y cómo se necesita adición energética, y nosotros estemos preocupados por resolver un apagón".

La estrategia "plateada" del Banco Popular: de pérdidas a nicho rentable

El dato menos comentado, pero relevante para founders, es la transformación del Banco Popular. Suárez llegó hace tres años, cuando la entidad tenía pérdidas por COP$200.000 millones. Hoy reporta utilidades cercanas a COP$15.000 millones anuales, según la nota de Bloomberg Línea.

El giro estratégico: apostarle al segmento mayor de 50 años. El 65% de los clientes del banco pertenece a ese rango. La estrategia se apoya en tres cifras macro que Suárez compartió:

La esperanza de vida en Colombia pasó de 67 años en 2000 a 78 hoy
Uno de cada cuatro colombianos muere después de los 80
Hay más de 13.000 centenarios en el país

El producto insignia es la cuenta plateada, sin cuota de manejo y con rendimiento del 9%, junto a un CDT a tres, cuatro o cinco años con intereses mensuales, seguros odontológicos, libranzas para pensionados y el Club Plateado, abierto a cualquier colombiano.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para un founder en Colombia, la conversación con la banca más grande del país deja tres mensajes accionables:

Planea con tasas altas, no con tasas bajas. Si el Banco Popular, Anif y otras entidades prevén que la tasa cierre 2026 por encima del 12%, estructura tu deuda con escenarios de estrés. Una modelo de crédito a 12,25% o 12,50% cambia radicalmente el punto de equilibrio de cualquier proyecto apalancado.
Anticipa presión tributaria, pero no pánico regulatorio. La banca pide no más sobretasas, pero el gobierno necesita cerrar un hueco de 9,4% del PIB. Habrá ruido en el Congreso y presión sobre el sector financiero, con efectos colaterales en tasas y spread. Tener un contador que sepa leer el debate fiscal ya no es opcional.
Mira el segmento 50+ como mercado, no como carga. Que el 65% de los clientes del Banco Popular sea mayor de 50 años confirma que la "economía plateada" es un nicho validado con producto, marca y rentabilidad. Si tu startup vende salud, finanzas, seguros, servicios para el hogar, turismo o educación, ese segmento está subatendido en español y paga bien.