Intel cae 28% en su peor día en bolsa en 50 años

Intel firma su peor jornada bursátil desde la década de los 70

Los títulos de Intel se hundieron 28,58% hasta los US$65,76 por papel, su peor día en bolsa desde la década de los 70. La caída borró más de US$146.000 millones en valor de mercado, según Decrypt, y arrastró consigo al resto del sector de semiconductores.

El detalle incómodo: la compañía había superado las expectativas de ganancias del trimestre. Ganó US$3.520 millones en el tercer trimestre, un 18% menos que los US$4.270 millones del mismo periodo de 2025, mientras que los ingresos crecieron 21% interanual hasta US$16.513 millones. El motor fue el negocio de centros de datos e inteligencia artificial, con ventas de US$7.318 millones, un 78% más.

Por qué se derrumbó Intel si superó las expectativas

El castigo no vino del trimestre cerrado, sino de lo que viene. Intel proyectó ingresos de entre US$15.000 y US$16.000 millones para el cuarto trimestre, bastante por debajo de los US$17.100 millones que esperaba el mercado. La utilidad por acción ajustada prevista es de US$0,25, frente a los US$0,43 que estimaban los analistas, y el margen bruto caería a 38% desde 44,1%.

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Tres problemas explican el deterioro, según la propia compañía: debilidad del mercado de computadores personales (PC), restricciones de manufactura en procesadores para servidores y un accidente en su fábrica de Israel que le costará unos US$300 millones en ingresos y 200 puntos base de margen.

Intel ahora proyecta que el mercado de PC se contraiga cerca de 12% en 2026 y 10% en 2027. El CFO Dave Zinsner fue explícito: 2027 será un año de inversión y «no creo que sea un año en el que veamos flujo de caja libre positivo».

La paradoja es que la demanda de chips para IA «sigue superando de forma significativa la oferta disponible», y la compañía admite que podría no cubrir del todo a sus clientes en el primer semestre de 2027. No puede fabricar lo suficiente para aprovechar el auge que, por el otro lado, la está golpeando.

Wall Street reaccionó en bloque: 17 analistas recortaron su precio objetivo en un solo día, según Finbold. Roth Capital lo bajó de US$120 a US$70 y retiró su recomendación de compra; Bank of America lo recortó de US$145 a US$100; Jefferies de US$120 a US$85. El costo de asegurar la deuda de Intel contra un default (CDS a cinco años) saltó a un récord de 124,75 puntos base, según datos de Markit recogidos por Economic Times.

El golpe también llega a Washington y a Nvidia

La caída no es solo un problema de accionistas minoritarios. El gobierno estadounidense adquirió una participación del 10% en Intel hace más de un año, y el valor de esas participaciones se redujo en unos US$12.000 millones el viernes. Nvidia, que invirtió US$5.000 millones en Intel en septiembre de 2025 según Decrypt, prevé una caída de valor de US$6.000 millones.

Para el CEO Lip-Bu Tan, contratado en marzo de 2025, el desplome es un revés duro justo cuando trabajaba en revitalizar la empresa tras haberse perdido los primeros años del auge de la IA. Su apuesta de futuro se llama 18A, el proceso de manufactura detrás de chips como Panther Lake, y la posibilidad de fabricar para terceros. Pero Intel todavía no tiene clientes anunciados para su proceso 14A, según 247wallst.

Amazon: el trimestre no fue el problema, la guía sí

Amazon cerró con una contracción de 1,41%, una mejora notable frente a la caída de más de 7% que mostró en las operaciones previas a la apertura. Reportó una utilidad por acción de US$1,89, por debajo de los US$1,97 esperados, e ingresos de US$201.900 millones, 12% más que un año antes pero bajo los US$202.310 millones previstos.

Su negocio de nube, AWS, elevó ventas 39% interanual a US$46.000 millones, levemente por encima de lo estimado. El problema fue la guía: para el cuarto trimestre proyecta un beneficio operativo de entre US$28.500 y US$33.500 millones, cuyo punto medio queda bajo el consenso, y ventas de US$240.000 a US$247.000 millones, también por debajo.

Lo que más inquietó fue el efectivo. Amazon registró un flujo de caja libre negativo por segundo trimestre consecutivo: US$42.400 millones negativos en los últimos doce meses, frente a US$14.800 millones positivos un año antes, según cifras recogidas por KuCoin News. Mantuvo su proyección de gasto de capital para 2026 en US$220.000 millones.

«El trimestre no fue malo: el beneficio operativo superó lo esperado y AWS mostró un crecimiento sólido. El problema es que la expectativa era muy alta y la entrega no alcanzó a superarla. Pero lo que más afectó al precio fue la guía para el cuarto trimestre», señaló Ignacio Mieres, head of research de XTB.

La IA entra en la fase del «muéstrame los números»

El Nasdaq se despidió de la última jornada de octubre con una caída de 2,86%, más abultada que las del S&P 500 (-1,82%) y el Dow Jones (-1,09%). El índice tecnológico acumula una pérdida de más de US$2 billones en valor de mercado en octubre, según KuCoin News, camino a su primer mes negativo en tres.

El patrón se repite: Alphabet anotó el jueves la peor jornada de su historia bursátil, Meta entró en mercado bajista, y ahora Intel y Amazon. En el fondo hay una sola pregunta: ¿el gasto en IA va a generar retornos que justifiquen la inversión?

Las cifras son mareantes. Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta gastaron juntos más de US$200.000 millones solo en el tercer trimestre, según la analista de Swissquote Bank Ipek Ozkardeskaya recogida por Economic Times. JPMorgan proyecta que el gasto global en capital de IA llegue a unos US$900.000 millones en 2026 y a US$5,5 billones acumulados hacia 2030, mientras que Morgan Stanley estima que la inversión anual en infraestructura de IA superará el billón de dólares el próximo año.

«No creo que este sea un momento de ajuste de cuentas, pero sí creo que es un momento en que los inversionistas deberían reflexionar largamente sobre cómo el posicionamiento en el sector sigue estando saturado, aunque los fundamentos son sólidos», dijo Matt Orton, estratega jefe de mercados de Raymond James, en CNBC.

Qué significa esto para tu startup

Si tu startup vende software, depende de la nube o construye sobre modelos de IA, este selloff te toca de tres maneras concretas.

El capital se vuelve más selectivo, no más escaso. El dinero no está desapareciendo: está migrando hacia quien puede mostrar retorno. Si vas a levantar ronda en los próximos meses, tus métricas de eficiencia (margen bruto, payback de CAC, flujo de caja) pesarán más que la narrativa de crecimiento. Prepara el argumento de rentabilidad antes de la reunión, no después de la primera objeción.
Cuidado con los costos de infraestructura. La restricción de oferta de chips y el encarecimiento de la memoria que golpea a Intel también se traslada a los precios de cómputo. Si tu producto depende de GPUs o de servidores, revisa tus contratos de nube y evalúa reservas de capacidad a más largo plazo antes de que los precios se ajusten.
La ventana para «IA sin retorno» se está cerrando. La frase que resume la jornada la dijo Joe Tigay, portfolio manager de Equity Armor Investments, en Economic Times: «Estamos saliendo de la fase de esperanzas y sueños del comercio de IA y entrando en la fase de ‘muéstrame'». Traducido a tu operación: cada funcionalidad de IA que lances debería tener una métrica de negocio asociada (retención, conversión, ahorro de costo), no solo una demo bonita.

Un último matiz para no sobrerreaccionar: los fundamentos del sector siguen siendo sólidos. AWS creció 39%, la demanda de cómputo para IA sigue superando la oferta y el Nasdaq acumulaba un alza de más de 12% en el año al cierre del jueves. Lo que cambió es el listón: ya no basta con crecer, hay que demostrar que el crecimiento se convierte en caja.