LarrainVial cuadruplica su negocio en México a US$11.000M

El salto de LarrainVial en México: de US$2.500M a US$11.000M en dos años

La distribuidora chilena de fondos internacionales pisó suelo mexicano por primera vez en 2018 con un equipo dedicado, abrió oficina propia en 2024 sobre Paseo de la Reforma —a pocas cuadras de la Bolsa Mexicana de Valores— y ya se ubica como el tercer mercado más grande de su negocio de distribución de fondos de terceros (DP3), detrás de Chile y Estados Unidos Offshore. En la segunda jornada del Alternatives Summit que LarrainVial celebra en Ciudad de México entre el 6 y el 8 de octubre, su CEO Andrés Trivelli lo resumió así frente a los asistentes: "México es el centro de ahorro de América Latina, indudablemente".

La cifra que sostiene esa afirmación es contundente: en solo dos años, el área DP3 en México pasó de US$2.500 millones —monto registrado a la apertura de la oficina— a US$11.000 millones, según cifras del propio grupo reportadas por Diario Financiero. Hoy México representa cerca del 20% de los activos de la división, que comercializa vehículos de gestoras internacionales a clientes locales. La firma trabaja con todos los segmentos relevantes: Afores, family offices, banca privada, aseguradoras y gestores locales.

Trivelli recordó la apuesta inicial en su discurso inaugural: "Cuando inauguramos nuestra oficina, que está al frente del edificio de BBVA, alguien nos preguntó: '¿Por qué una compañía tan pequeña como ustedes va a México? ¿Qué van a hacer allá?' Y la verdad es que lo mismo que hemos hecho en varios de los países: tratar de aportar nuestro pequeño grano de arena al desarrollo de sus mercados".

Por qué México pesa cada vez más en la estrategia

Detrás del crecimiento hay tres motores que cualquier founder que mire al país debe entender:

• Las Afores, el equivalente mexicano de las AFP chilenas, migraron a un esquema de fondos generacionales con mayor flexibilidad en su régimen de inversiones y un aumento en las cotizaciones. El sistema duplicó su tamaño en los últimos seis años, según Diario Financiero.
• La demografía juega a favor: una población joven con décadas de aportes por delante, factor que mejora las perspectivas de crecimiento de cualquier vehículo de ahorro de largo plazo.
• La reforma de pensiones de finales de 2024 disparó los activos bajo gestión. Bloomberg reportó que Afore Sura, el tercer mayor administrador del país, gestiona 1,4 billones de pesos (US$81.800 millones) y ya destina alrededor del 10% de su portafolio a activos alternativos, en línea con el cambio regulatorio.

Para Trivelli, la oportunidad es histórica: "El sistema de pensiones va encaminado a cambiar la vida de millones y millones de mexicanos. La disciplina de ahorro que el país eligió es tal vez la mayor oportunidad que ha tenido en muchas décadas". Y agregó una advertencia implícita: "Invertir y cuidar ese capital es una responsabilidad enorme. Muchos de los que están ahí presentes tendrán algo que hacer para que esa tarea titánica se cumpla de buena forma".

El Alternatives Summit: la apuesta por los activos privados

La segunda jornada del Alternatives Summit —evento de tres días en Ciudad de México— fue el escenario elegido por Trivelli para esos mensajes. La convocatoria reúne a más de 40 gestoras internacionales de alternativos, 17 paneles temáticos sobre mercados privados y cientos de asistentes, en su mayoría institucionales: Afores, family offices, aseguradoras y fondos de pensiones de la región. Se espera la participación de unas 400 personas en total, la mayor cita organizada por la firma en tierras aztecas.

La cumbre está coorganizada con CIO Invest, boutique chilena de activos alternativos en la que LarrainVial ingresó recientemente como accionista minoritario. Entre las administradoras internacionales destacan Apollo Global Management, Partners Group, Invesco y Drake Real Estate Partners. Por Chile participan Independencia Asset Management, GSI Capital, Activa Private Debt y CMB Prime, estas dos últimas ligadas al propio grupo LarrainVial.

El socio de LarrainVial a cargo del área, Andrés Bulnes, ya marcó la tesis de largo plazo: "Vemos a México convirtiéndose en el principal centro de inversión institucional de Latinoamérica, así como Miami lo es para el segmento wholesale". El objetivo declarado: "ser el número uno en levantamiento de fondos internacionales durante los próximos tres años y, al mismo tiempo, construir una plataforma sólida de productos alternativos locales".

Qué leen los institucionales mexicanos

Según el área DP3 de LarrainVial, el apetito de los institucionales locales hoy se reparte así:

• En activos líquidos, los ETF pasivos concentran la mayor demanda.
• En alternativos, el capital privado es la categoría dominante.
• Hacia adelante, esperan mayor interés en crédito privado e infraestructura.
• También ven espacio para crecer en ETF activos, por su eficiencia operativa, menores costos y mayor transparencia.

El equipo local de LarrainVial ya suma nueve ejecutivos, liderados por el country head Raúl Morales, con figuras como Cristobal Linderman (ventas institucionales), Carolina Vallejos (ventas Latam) y Alejandra Saldías (ETF Latam y EEUU Offshore). Recientemente se sumó Claudio Yáñez, exgerente de LarrainVial Activos en Chile, como gerente de operaciones y desarrollo de negocios, quien se radicará en México.

¿Qué significa esto para tu startup?

Aunque la noticia central es de gestión de activos institucionales, el movimiento deja lecturas útiles para founders hispanohablantes que miran a México como mercado, cliente o hub regional:

1. Si construís fintech o wealthtech, México está en su mejor ventana. La presión competitiva entre Afores, bancos y fintech ya está abierta. Afore Sura compró parte de Banamex, invirtió en Klar y financió a Konfío, según Bloomberg. La banca mexicana, según Bank of America, cotiza por debajo de sus pares regionales y tiene baja penetración: terreno fértil para B2B y B2C de servicios financieros.
2. Si levantás capital, el LP regional se está moviendo. Que Apollo, Partners Group e Invesco estén sentados con Afores mexicanas en un solo salón reconfigura el fundraising regional. Los institucionales mexicanos empiezan a sentarse a la mesa de los alternativos globales: founders con tesis clara de retorno pueden tocar esas puertas, no solo las de los family offices de Miami.
3. Si vendés SaaS B2B a la industria de pensiones, hay una ventana abierta. Los esquemas generacionales de las Afores exigen mayor sofisticación tecnológica en gestión de portafolios, reporting, compliance, KYC y data analytics. Cualquier vertical SaaS que sirva a administradoras de fondos en LatAm tiene ahora un cliente natural con presupuesto creciente.
4. Si operás en Chile, Perú, Colombia o Miami, mirá el corredor CDMX–Miami. LarrainVial lo explicitó: México como hub institucional y Miami como hub wholesale para clientes en dólares. Las startups que operen en ese corredor (legal, fiscal, operaciones, treasury) tienen una tesis de mercado concreta para presentar a inversores.

Fuentes

• Diario Financiero: Trivelli y la oportunidad en México
• Diario Financiero: el aterrizaje y expansión de LarrainVial en México
• Yahoo Finanzas / Bloomberg: Afore Sura y Banamex