Mora en Argentina: el muro que frena el crédito y el consumo

Un punto de inflexión que todavía no alcanza

La mora en Argentina llegó al 7,6% del crédito al sector privado en junio de 2026, apenas una décima por debajo del 7,7% del mes anterior, según datos de la Central de Deudores del BCRA procesados por la consultora 1816. Es el primer retroceso después de 19 meses de suba consecutiva y, según el propio presidente del Central, Santiago Bausili, confirma que el indicador se encuentra en un "punto de inflexión" —un rebote técnico, no una recuperación sostenida.

El número agregado esconde una realidad mucho más fragmentada: la mora en bancos tradicionales ronda el 7,6%, pero la de entidades no bancarias (fintech, billeteras virtuales y financieras) trepa al 33%, casi el triple, según el mismo informe de Infobae. En hogares, la irregularidad llega al 12,7%, un máximo en más de dos décadas; en préstamos personales al 15,9%, en tarjetas al 13,1% y en prendarios al 7,7%.

Para Juan Pablo Ronderos, socio fundador de la consultora MAP, esa cifra no es un dato técnico: es el muro que separa a la Argentina de recuperar el crédito, el consumo y, con ellos, el crecimiento. "Si no resolvemos el tema de la mora, no va a resolverse el tema del crédito. Y si no resolvemos el tema del crédito, no vamos a resolver el tema del consumo ni el crecimiento", dijo en una entrevista con Bloomberg Línea durante la Conferencia Anual del Council of the Americas.

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Por qué la mora importa más que la inflación en este momento

La secuencia que describe Ronderos no es nueva, pero tiene un matiz argentino específico: la inflación cede, las tasas bajan y, sin embargo, el crédito no fluye. ¿La razón? El precio del dinero dejó de ser la variable dominante. Hoy manda el riesgo de no cobrarlo.

Los números que publicó El Cronista con datos del BCRA y de FIDE lo ilustran con claridad:

La tasa de los plazos fijos a 30 días cayó del 29,03% al 21,15% entre febrero y julio de 2026.
La Badlar de bancos privados bajó del 31,06% al 21,25% en el mismo período.
Pero la tasa activa para préstamos personales se mantiene cerca del 65,5%, y hay entidades —como el BBVA— que ofrecieron en julio TNA de 119% con un costo financiero total efectivo anual (CFTEA) de 280,62%.

Ese desacople entre tasa pasiva y activa —el spread— está en niveles históricamente altos. Y tiene un culpable directo: las mayores previsiones por incobrabilidad que los bancos deben constituir cuando crece la mora. Cuanto más dudoso es el crédito, más caro se vuelve para todos, incluso para los buenos pagadores.

Mora y consumo: una rueda trabada

Ronderos sostiene que la conexión entre crédito y consumo es casi mecánica. En bienes durables —autos, motos, lavarropas, heladeras—, el financiamiento pesa entre el 40% y el 60% del ticket; sin línea accesible, la venta cae.

El diagnóstico se confirma con los datos de deuda familiar publicados por Eco Go: el deudor promedio argentino debía a junio de 2026 el equivalente a 2,2 salarios privados registrados, y 2,5 salarios si se mira solo la deuda bancaria. En abril de 2024, esa relación era de aproximadamente un salario.

El servicio de esa deuda ya representa alrededor del 29% de la masa salarial, según Sebastián Menescaldi, economista de Eco Go. Cuando la carga financiera supera el tercio del ingreso, cualquier shock —tarifa, salud, educación— empuja al cliente de categoría 2 a categoría 3 (más de 90 días de atraso), y de ahí a la categoría 5 (incobrable). El Central estima que esa transición toma nueve meses incluso con refinanciación.

El Banco Central tiene las herramientas, no la decisión de usarlas

Ronderos descarta un salvataje al sistema. "No un bail out, no un salvataje", dijo. Lo que pide es que el BCRA siente a los bancos en una mesa y les marque el marco para que acuerdos como los que ya pusieron en práctica el Banco Nación y el Banco Ciudad —conversión de deudas en mora en nuevos créditos— se generalicen.

En el mismo sentido se pronunció Bausili al presentar el IPOM de agosto: la mora es "una cuestión entre privados" y la historia muestra que cuando el Estado se mete "típicamente es torpe y acarrea consecuencias no deseadas". Su lectura y la de Ronderos coinciden en el método (acuerdo entre partes) pero no en el ritmo: el BCRA habla de un proceso "lento, digestivo"; el consultor advierte que "muy lento no es una buena noticia para nadie, tampoco para el Gobierno".

El propio ministro de Economía, Luis Caputo, había calculado a principios de agosto que el proceso para mover deudores desde la Situación 3 (más de 90 días de atraso) a la Situación 1 o 2 podría tomar entre 6 y 12 meses. Para una economía que necesita reactivar el consumo antes de las elecciones de medio término, el reloj electoral corre más rápido que el reloj regulatorio.

Qué significa esto para tu startup

Si tu empresa vende bienes durables, financia ventas o depende de la cadena de pagos en pesos, este es el entorno operativo que te toca en 2026:

Diseñá tu cobranza para el escenario "deudor categoría 3". No asumas que el cliente refinancia; armá流程 con code de descuento, débito automático y un plan de salida claro antes de los 90 días de atraso.
Cuidado con el canal fintech para fondearte. La mora del 33% en billeteras virtuales no es un problema ajeno: contamina el score sistémico. Si tu modelo depende de datos de buró limpios, considerá originar o comprar cartera solo a entidades reguladas con spread declarado.

Acciones concretas

Si estás construyendo un producto de crédito o crédito embebido, sumá la consulta de la Central de Deudores del BCRA al flujo de originación; los datos están disponibles y permiten filtrar a los 6 millones de personas que quedaron fuera del crédito nuevo por algún impago.
Si sos founder en LATAM o España y querés entender cómo un mercado con crédito colapsado reconfigura el consumo, mirá a Argentina como laboratorio: la combinación de inflación cediendo, salarios reales estancados y mora al alza es un escenario que también aparece en ciclos recesivos de otras economías.