Banco Provincia cuestiona a Milei: mora y reforma del BCRA

Una voz cercana a Kicillof contra el plan económico

El presidente del Banco Provincia, Juan Cuattromo, rompió la tregua discursiva que el sistema financiero venía manteniendo y apuntó directamente al programa económico de Javier Milei. En una entrevista con Bloomberg Línea, sostuvo que el salto de la mora no es un efecto colateral del mayor acceso al crédito —como argumenta el equipo económico—, sino una consecuencia directa del deterioro de los ingresos reales de los hogares. «Está generado por la política económica», resumió.

El titular del banco más antiguo de Hispanoamérica, fundado como Banco de Buenos Ayres el 15 de enero de 1822, es uno de los dirigentes económicos más cercanos al gobernador bonaerense Axel Kicillof y desde esa posición plantea que la situación exige «intervención estatal» porque, «al ser un problema de naturaleza macroeconómica, corresponde a la política económica atender el problema». Milei respondió desde Rosario, en el 142° aniversario de la Bolsa de Comercio: «No hay elementos para culpar a la política del Gobierno por lo que está pasando en términos de morosidad».

Los números de la mora: de 2,8% a 12,8% en familias

Los datos del Banco Central que cita Cuattromo muestran un quiebre brusco entre diciembre de 2023 —asunción de Milei— y junio de 2026:

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Mora de las familias: pasó de 2,8% a 12,8%. En enero de 2025 estaba en 2,67% y en junio de 2025, en 5,2%.
Mora total del crédito al sector privado: de 3,7% a 7,6%.
Mora de empresas en el agregado: retrocedió de 4,4% a 3,5%, aunque en el último año subió de 0,77% (enero de 2025) a 1,1% (junio de 2026).

Cuattromo relativiza la mejora marginal que mostró el ratio en junio —el primer recorte tras 19 meses de subas ininterrumpidas— y advierte que puede explicarse por refinanciaciones, pases a pérdida o venta de carteras, no por una recuperación real de los hogares. «Que el ratio caiga no va a querer decir que las familias estén cancelando sus deudas porque están en una mejor situación», dijo.

El diario Financial Times dimensionó el fenómeno con otra cifra: 5,8 millones de personas están atrasadas con sus compromisos financieros, casi un tercio del total de prestatarios. Y el pago de deudas con entidades financieras ya absorbe el 24% de la masa salarial, según el mismo análisis, reproducido por Somos Jujuy.

Por qué Cuattromo cree que la intervención estatal es necesaria

El diagnóstico del titular del Banco Provincia es directo: si el mercado no resuelve solo una falla estructural, el Estado debe intervenir — sin que eso signifique, aclara, un rescate de los bancos. Propone tres caminos posibles:

Garantías públicas para que las entidades puedan refinanciar carteras problemáticas.
Cambios regulatorios que habiliten condiciones de refinanciación más agresivas.
Ajustes normativos que reduzcan los costo de asumir créditos más riesgosos.

«Si hay una falla de mercado tiene que intervenir el Estado», completó. En la práctica, el Banco Provincia ya opera como piloto: identificó el problema desde fines de 2025 y desde febrero de 2026 implementó programas de refinanciación que, según sus propios números, cerraron más de 100.000 operaciones y apuntan a unos ARS$450.000 millones refinanciados en el año.

Milei rechazó de plano cualquier tipo de rescate estatal y citó el riesgo moral como razón para no actuar: «Nadie fue a esos mercados con una pistola en la cabeza. Lo hicieron libremente. Es un contrato entre privados», dijo en Rosario.

Crédito hipotecario y dólares: el otro frente de debate

Cuattromo también se diferenció del Gobierno en el diseño de los créditos hipotecarios que Milei relanzó esta semana con fondeo del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSeS, y en la flexibilización para prestar hasta un 15% de los depósitos en dólares a empresas no generadoras de divisas.

Para el titular del Provincia, usar el FGS para hipotecarios es, en los hechos, «un reconocimiento de que el mercado no consiguió por sí solo generar mecanismos de liquidez de largo plazo». Su diagnóstico apunta al descalce estructural: los bancos captan fondos a plazos cortos, pero los hipotecarios exigen financiamiento más largo. «La experiencia internacional muestra que distintos países desarrollaron instituciones y mecanismos públicos destinados a resolver ese descalce», sostuvo.

El Banco Provincia respondió con una línea de créditos UVA con fondeo propio y cláusula de protección anti-salto: tope de 250.000 UVA (≈ ARS$524 millones o US$350.000) y plazo máximo de 240 meses (20 años). Según el ministro de Economía Luis Caputo, el plan nacional con fondeo del FGS movilizará el equivalente a US$1.300 millones del fondo previsional, llegará a unas 17.000–18.000 familias con un tope de US$200.000 y tasas de hasta 7,5%.

Sobre el crédito en dólares, Cuattromo coincidió con el propio equipo económico y pronosticó un impacto acotado. Recordó que la capacidad prestable en dólares del sistema se contrajo de US$18.000 millones en febrero de 2024 a unos US$8.000 millones en la actualidad, según los datos que recogió Bloomberg Línea.

Reforma del BCRA: qué cambia y qué se votó en Diputados

El tercer foco de la entrevista fue la reforma de la Carta Orgánica del BCRA, que consiguió media sanción en Diputados con 144 votos a favor, 102 en contra y 9 abstenciones y ahora aguarda tratamiento en el Senado. Los puntos centrales del proyecto, según la cobertura de Urgente24 y El Tribuno sobre la votación:

Prohíbe de forma permanente el financiamiento del BCRA al Tesoro.
Restablece como única función del organismo preservar el valor de la moneda (vuelve al esquema previo a 2012).
Restringe la compra directa de títulos públicos.
Endurece la remoción del directorio: se necesitan dos tercios de los presentes de ambas cámaras para destituir al presidente y a los directores.
Permite, según la cobertura de Infobae, que el BCRA use sus reservas como garantía de deuda externa (artículo 13, punto que generó la queja de la oposición).

Los argumentos del BCRA, expuestos a principios de agosto por su presidente Santiago Bausili y por Vladimir Werning, sostienen que la normativa anterior habilitó una inflación acumulada de 50.141% entre 2003 y 2023 y transferencias al Tesoro por US$553.000 millones (85% del PBI).

Cuattromo no cuestiona el objetivo de estabilidad, pero critica el método. «Utilizar la política monetaria tiene consecuencias distributivas, no es neutral, no es una discusión técnica», dijo. Y agregó que la Carta Orgánica actual ya ofrece al Central «herramientas suficientes» y que la independencia del organismo no depende solo de las normas: «La independencia no se ejerce respecto de los que no son de tu signo político, la independencia es una discusión respecto de una conducta, en todo caso, apartidaria».

Qué significa esto para tu startup

El debate argentino de fondo no es ajeno a quien emprende en Hispanoamérica. Tres lecturas rápidas:

El costo del crédito importa más que la tasa de inflación. Si la mora de familias se quintuplicó en menos de tres años, el verdadero techo para la demanda de productos SaaS, préstamos al consumo o financiamiento PyME no es la tasa activa: es cuánto del salario ya está comprometido. Antes de fijar un precio a un producto financiero o un plan de cuotas, modelá cuánto le queda al hogar medio después de pagar deudas existentes.
Los descalces estructurales se financian con intervención pública, no solo con mercado. El crédito hipotecario argentino lleva décadas sin despegar y la discusión UVA vs. tasa fija, FGS vs. fondeo propio, es un caso testigo de cómo los gobiernos latinoamericanos terminan creando vehículos públicos (Bancomext, FINEP, ICO en España, Fogape en Chile) cuando el sistema privado no resuelve plazos largos.
La captura institucional es un riesgo real para founders. El debate sobre la independencia del BCRA no es abstracto: la moneda en que cobras a tus clientes, la tasa a la que financias tu capital de trabajo y la volatilidad del tipo de cambio dependen de cómo se resuelva esa pelea política. Para founders que vendan en USD o importen tecnología, un shock cambiario de fin de mandato puede destruir márgenes de un trimestre entero.