Corfo podrá invertir en fondos de venture capital en Chile

Qué cambió: Corfo podrá aportar capital, no solo prestarlo

El miércoles ingresó a la Cámara de Diputados el proyecto de ley que faculta a Corfo para invertir como aportante de capital en fondos de venture capital, con un tope inicial de US$ 25 millones para el primer año de vigencia del reglamento. La iniciativa, conocida como "Fondo de Fondos", entró con urgencia suma y contempla 20 artículos permanentes y ocho disposiciones transitorias, según reportó Diario Financiero.

Para un founder chileno en etapa de escalamiento, el cambio es de fondo: hasta ahora Corfo apoyaba a la industria entregando créditos a fondos privados. Con esta ley pasaría a comprar cuotas de esos fondos, compartiendo riesgo y retorno con los inversionistas privados. Es decir, el Estado deja de ser acreedor y pasa a ser socio minoritario.

El mensaje presidencial fue firmado por el Presidente José Antonio Kast y los ministros Jorge Quiroz (Hacienda) y Daniel Mas (Economía y Minería), según consignó Nuevo Poder. El biministro Mas lo resumió así: "Lo que este proyecto persigue es la consolidación del desarrollo de nuestras startups en el país".

Antes de levantar capital, que el negocio sea rentable

Quien invierte mira primero si el negocio vende y deja margen. Para llegar ahí con menos horas encima, el Kit «tu mano derecha con IA» te da un video de 11 minutos y una ficha para dejar a un agente de IA trabajando en tu negocio. CAR está cerrada por ahora.

👥 Quiero el Kit →

Las dos modalidades que habilita el proyecto

El texto crea dos vías distintas de participación, y cada una apunta a un tramo diferente del mercado.

Fondo de fondos: un vehículo gestionado por una administradora general de fondos (AGF) y fiscalizado por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), que invierte en otros fondos de capital de riesgo, chilenos o extranjeros. Corfo puede aportar hasta el 35% del capital y actúa como inversionista ancla. El objetivo declarado es atraer a las AFP, compañías de seguros e inversionistas internacionales a rondas de mayor tamaño.
Aporte directo a fondos locales: Corfo puede invertir hasta el 30% en fondos constituidos en Chile, con foco en vehículos más pequeños y en etapas tempranas. En esta modalidad, por cada peso aportado por Corfo los demás inversionistas deben comprometer al menos 2,3 pesos, según el proyecto.

En ambos casos Corfo participa en igualdad de condiciones con los privados, no elige startups ni integra los comités de inversión. El texto también exige que los fondos destinen a inversiones con impacto económico en Chile un monto al menos equivalente al aporte público, y establece que un mismo fondo no podrá recibir aportes y créditos de Corfo a la vez, aunque los que hoy tienen deuda con la corporación podrán convertirla en cuotas de participación. Los privados tendrán una opción de compra sobre la participación estatal, lo que abre la puerta a una salida ordenada de Corfo.

Los plazos también están definidos: 15 años de autorización para el fondo de fondos y 10 años para el aporte directo. Una vez aprobada la ley, el Ejecutivo tendrá nueve meses para dictar el reglamento.

Por qué Chile necesita esto: perdió el liderazgo regional

El diagnóstico que sostiene la iniciativa es incómodo. Según TradeNews, entre 2006 y 2018 Chile encabezó el ranking LAVCA sobre el entorno para el capital de riesgo en la región. Hoy la inversión nacional en venture capital representa apenas el 5,8% del total de Latinoamérica.

El resultado práctico de esa pérdida de terreno es conocido por cualquier founder que haya levantado una ronda de expansión: las startups chilenas salen a buscar financiamiento afuera y terminan reubicando sus casas matrices fuera del país. Eso se traduce en fuga de empleo especializado, de propiedad intelectual y de recaudación tributaria.

La propia Asociación Chilena de Venture Capital (ACVC) advirtió en agosto que los fondos locales, con un tamaño promedio cercano a US$ 20 millones, no tienen recursos suficientes para acompañar las rondas de expansión, que terminan financiándose en el extranjero. Ese es exactamente el hueco que el fondo de fondos busca cerrar.

El contexto de mercado acompaña. Según el Impact Report 2026 de la ACVC, los montos movilizados en Chile alcanzaron US$ 813 millones, incluidos US$ 308 millones de una ronda de Runway, la empresa de inteligencia artificial especializada en creación de videos cofundada por chilenos. Excluida esa transacción, el total creció 62% respecto de 2024, mientras el número de operaciones cayó 21%. Más dinero en menos manos: la concentración es la señal de alerta.

El problema que la ley no resuelve sola: cómo salen los fondos

Hay un punto que el editorial de Diario Financiero pone sobre la mesa y que conviene que los founders entiendan, porque afecta directamente la disponibilidad de capital en los próximos años.

Un fondo de venture capital solo puede invertir en nuevas startups si antes recupera el dinero de las anteriores. El informe publicado en mayo de 2026 por el Foro Económico Mundial y la Escuela de Negocios de Stanford advierte que las dificultades para vender participaciones o abrir empresas a bolsa retrasan ese ciclo. Sin liquidez, los gestores no pueden devolver capital a sus aportantes ni levantar un fondo nuevo.

Para Chile, esto significa que el respaldo público no basta por sí solo. La ley habilita la entrada de capital, pero el ecosistema necesita también mecanismos de salida. Si las startups no encuentran compradores o no llegan al mercado público, el ciclo se corta y el aporte estatal financia una sola generación de empresas en lugar de varias.

La evaluación del programa, entonces, debería mirar el desempeño del conjunto de la cartera en plazos compatibles con su maduración, sin confundir cada pérdida individual con un fracaso de la política pública. El aporte más duradero será atraer inversionistas que después encuentren razones para quedarse y ampliar su participación.

Qué significa esto para tu startup

El proyecto todavía debe ser discutido y votado en el Congreso antes de que los mecanismos entren en funcionamiento. Aun así, hay decisiones que puedes tomar ahora para estar posicionado cuando el capital llegue.

Revisa si tu ronda objetivo encaja con el nuevo esquema. El fondo de fondos apunta a rondas de mayor tamaño para escalamiento e internacionalización; el aporte directo apunta a fondos pequeños y etapas tempranas. Si tu próxima ronda es de expansión, tu interlocutor natural pasan a ser los fondos que hoy buscan capital institucional para acompañarla.
Prepara tu narrativa de impacto económico en Chile. El proyecto exige que los fondos inviertan en el país un monto al menos equivalente al aporte de Corfo. Si puedes demostrar que tu crecimiento genera empleo calificado, actividad productiva y recaudación local, te vuelves un activo más atractivo para cualquier gestor que quiera acceder a esos recursos.
Ordena tu cap table y tu gobernanza antes de la ronda. Con inversionistas institucionales como AFP y aseguradoras entrando al segmento, los estándares de documentación, reporte y derechos de los accionistas suben. Llegar con los papeles en orden acorta meses de due diligence.
Piensa la internacionalización como parte del plan, no como plan B. La ley busca que Chile sea plataforma de inversión hacia la región, no solo mercado de origen. Una estructura que te permita operar en varios países sin mover la matriz te da ventaja frente a fondos que invierten con esa lógica.

El sector ya reaccionó. El presidente de la ACVC, Francisco Guzmán, afirmó que "da gusto ver cómo este trabajo de años comienza a dar frutos en un proyecto que, además de generar consenso transversal, puede convertirse en un importante motor para el desarrollo del venture capital". Desde el Congreso, el diputado Diego Schalper (RN), que lidera la Bancada Startup, anunció su respaldo y dijo que la iniciativa "responde a un anhelo de larga data del ecosistema de la economía digital".

Si el proyecto avanza con la urgencia suma con la que ingresó, el reglamento podría estar listo dentro del plazo de nueve meses que fija el propio texto. Ese es el horizonte realista para que un founder chileno vea el efecto en su próxima ronda.