BCRA desestima proyectos para aliviar mora y dice que tocó pico

El BCRA desactiva la presión política sobre la mora y manda la pelota a la cancha de los bancos

En la 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) que se desarrolla en Puerto Iguazú, el vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Vladimir Werning, rechazó los cerca de 30 proyectos que la oposición tiene en el Congreso para forzar una intervención oficial sobre la mora crediticia, los calificó de «populistas» y advirtió que «atentan contra el acceso al crédito» futuro. En paralelo, sostuvo que el indicador de mora «tocó un pico» y empezará a comprimirse en los próximos meses, una señal que redefine por completo el debate regulatorio en el sistema financiero argentino.

La frase no es retórica: la oposición en Diputados ya convocó para el 9 de septiembre una sesión para debatir morosidad y emergencia en discapacidad, después de que la semana pasada no lograra los tres cuartos de votos para incluir el tema sobre tablas, según reportó Bloomberg Línea. El mensaje del BCRA apunta directo a ese temario.

¿Por qué el Gobierno dice que la mora tocó un techo?

Werning sostuvo que, tras el salto de tasas durante el shock cambiario de las elecciones de 2025, los bancos redujeron rápidamente el costo financiero para empresas, pero mucho menos para familias. Según reconstruyó Infobae, las tasas corporativas cayeron a una quinta parte del pico; las tasas a hogares, en cambio, apenas bajaron una cuarta parte desde el máximo y todavía se mantienen en tres cuartos de aquel techo.

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El número dos del BCRA afirmó además que «cada vez son menos los que dejan de pagar y los que entran en mora» y que «el crédito ya dejó de contraerse» y empezará a crecer. Para el funcionario, esa combinación hará que «se vaya reduciendo esta ansiedad» en los próximos meses. La última estadística oficial disponible, correspondiente a junio de 2026, muestra que la mora total del crédito al sector privado se ubica en 7,6%, con un 12,8% en familias (frente a 2,8% en diciembre de 2023) y un 3,5% en empresas, según datos del BCRA citados por Bloomberg Línea en la entrevista con Juan Cuattromo, presidente del Banco Provincia.

La otra lectura: Cuattromo dice que la baja en mora es cosmética

No todo el sistema financiero comulga con la lectura oficial. Juan Cuattromo, titular del Banco Provincia —fundado en 1822 y el banco más antiguo de Hispanoamérica— sostuvo, en diálogo con Bloomberg Línea, que la mejora en el ratio «no quiere decir que las familias estén cancelando sus deudas porque están en una mejor situación». Según su explicación, los bancos habrían relajado estándares, refinanciado carteras, pasado créditos a pérdida o vendido portafolios problemáticos, lo cual reduce el numerador sin que la capacidad de pago de los hogares se haya recuperado.

Para Cuattromo, el salto de la morosidad familiar se explica por «el deterioro del empleo y los salarios» consecuencia del programa económico, no por un costo «inevitable» de la ampliación del crédito. Citó como contraejemplo a Brasil, Chile y Uruguay, donde —afirmó— no se observa que los países con más crédito tengan cinco o seis veces más morosidad.

¿Qué pide el BCRA a los bancos para destrabar el problema?

Werning fue directo: «La clave es a qué costo los bancos refinancian». El vicepresidente del Central pidió tasas más bajas, plazos más largos y apuntó contra las entidades que, según él, buscan «compensar el costo de la mora» cobrándoles «mucho más a las familias». La advertencia tiene destinatarios concretos: los bancos que intenten recuperar pérdidas vía precio en lugar de capital, sostuvo, «generan un círculo virtuoso de repago con probabilidad muy baja».

Sobre el resto del costo, recordó que la carga tributaria promedia 25% y «se explica en su mayoría por impuestos provinciales y tasas municipales» —un dato relevante para cualquier fintech o wallet que esté modelando originación de crédito en provincias y quiera entender dónde está el piso real de la tasa activa.

La posición oficial: «asunto entre privados» y rechazo del rescate

El mensaje del BCRA se alineó con el que ya había dado el presidente de la entidad, Santiago Bausili, al presentar el Informe de Política Monetaria (IPOM) del segundo trimestre de 2026. Según publicó Minuto Uno, Bausili sostuvo que la mora está «en niveles normales», que «no preocupa» al Gobierno y que se trata de «una conversación entre privados» en la que el Estado no intervendrá. Citó, además, su propia versión del principio de subsidiariedad: «En la historia, cuando el Estado se mete en medio de una conversación entre privados, típicamente es torpe y acarrea consecuencias no deseadas».

El ministro de Economía, Luis Caputo, ya había marcado la misma línea, al destacar que las entidades «están refinanciando las deudas a tasas mucho más bajas y en plazos mucho más largos» y proyectar una caída del indicador en los próximos meses.

El otro campo de batalla: la reforma de la Carta Orgánica del BCRA

La discusión por la mora convive con otro frente caliente: la reforma de la Carta Orgánica del BCRA que impulsa el Gobierno, que ya obtuvo media sanción en Diputados en la sesión del miércoles pasado. El proyecto busca restringir de forma permanente el financiamiento al Tesoro y restablecer como única función de la entidad preservar el valor de la moneda, eliminando los objetivos múltiples introducidos en 2012.

Werning advirtió que la reforma «puede tener un fuerte impacto económico» porque supone un «límite al abuso» de los recursos del Central a futuro. Calculó que entre 2003 y 2023 los distintos Gobiernos causaron daños patrimoniales al BCRA equivalentes al 85% del PBI, y recordó que la inflación acumulada en ese período fue de 50.141%, mientras que las transferencias al Tesoro llegaron a US$553.000 millones, según los fundamentos expuestos a principios de agosto por el propio Werning y por Bausili ante las comisiones de Finanzas y de Presupuesto y Hacienda.

Cuattromo, en cambio, considera que la Carta Orgánica actual ya «ofrece herramientas suficientes» para perseguir la estabilidad y cuestionó que el proyecto elimine la estabilidad financiera de los mandatos del organismo. Lo más filoso: acusó al equipo económico de pretender «capturar» la independencia del Central.

Reservas, tipo de cambio y la munición preelectoral

En la misma exposición, Werning repasó el frente cambiario. Aseguró que, desde el cambio de gestión, las reservas internacionales subieron cerca de US$30.000 millones, en paralelo a pagos netos por más de US$40.000 millones y a la eliminación de restricciones cambiarias. Adelantó, además, que el BCRA amplió su liquidez disponible en más de US$20.000 millones entre renovaciones de swaps y posición en futuros para contener episodios de volatilidad cambiaria o coyunturas desafiantes.

Para fundamentar la solidez del esquema, destacó que «con déficit fiscal cero, uno de los factores que nos llevó a crisis cambiarias ya no está más», y pidió «reconocer el rol del equilibrio fiscal». Sobre los encajes, descartó una baja para expandir el crédito: hoy están en «el orden del 12% de los depósitos», en niveles similares al promedio histórico.

¿Qué significa esto para tu startup?

El cuadro macro que dibuja el BCRA es relevante para founders argentinos y de la región porque redefine el costo y la disponibilidad de financiamiento en los próximos meses. Si el indicador de mora efectivamente tocó techo y el stock de crédito empieza a expandirse, las líneas para capital de trabajo y leasing productivo deberían empezar a abaratarse. Pero la propia autoridad monetaria admite que la baja de tasas a familias fue parcial: eso significa que el crédito al consumo —incluyendo tarjetas, wallets y préstamos instantáneos— sigue con tasas reales altas y refinanciaciones costosas. Para una fintech o una startup de embedded finance, eso es una señal concreta de mercado: hay demanda reprimida de refinanciación que el sistema, por ahora, no está resolviendo.

Dos acciones prácticas que podés implementar esta semana:

Si operás un producto de crédito al consumo, modelá escenarios de mora sostenida en 12,8% o más para familias y revisá si tu originación depende de los segmentos más castigados —los menores de 35 años, donde Infobae reporta tasas superiores a 25% y picos de hasta 50% según el acreedor, podrían no ser sostenibles sin políticas de price-and-cap específicas.
Si estás evaluando fondeo, mirá el spread entre tasa Badlar y la tasa activa que efectivamente pagan las familias: el propio Werning admite que la primera bajó mucho y la segunda poco. Esa diferencia es, a la vez, una oportunidad para quien pueda construir un puente (refinanciación, descuento de cartera, factoring digital) y un riesgo regulatorio si el Congreso avanza con la sesión del 9 de septiembre.