BCRA: la mora bancaria cae a 7,5% en septiembre

Qué dice el IPOM sobre la mora bancaria en septiembre

El BCRA publicó este jueves el Informe de Política Monetaria (IPOM) del tercer trimestre y anticipó que el ratio de irregularidad del crédito bancario bajó a 7,5% en septiembre, desde el 7,75% del mes previo. El dato está en el Recuadro 4 del informe, que el presidente de la entidad, Santiago Bausili, y el vicepresidente, Vladimir Werning, presentan en conferencia de prensa.

La mejora no fue uniforme. La mora de las familias se contrajo de 12,81% en agosto a 12,2% en septiembre, mientras que la de las empresas se mantuvo casi sin cambios en 3,8%, un aumento marginal desde el 3,82% anterior según el cálculo de la consultora 1816.

El propio BCRA escribió en el informe que «el descenso reciente de la mora favorece el ciclo de crédito bancario». Para un founder con deuda tomada o con planes de financiarse, esa frase es la noticia de fondo: el sistema financiero deja de estar a la defensiva.

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Por qué bajó la mora de las familias y no la de las empresas

El IPOM explica el ciclo de mora con un argumento técnico que vale la pena entender. El crédito casi se duplicó desde diciembre de 2023 y la inflación se desaceleró al mismo tiempo. Eso generó una divergencia entre las tasas de interés reales esperadas (ex ante) y las observadas (ex post). La tasa que finalmente pagaron los deudores resultó más alta que la que habían anticipado al pactar sus condiciones, y ese costo extra se transformó en incumplimiento.

El agravante, según el Central, fue la asimetría entre individuos y empresas. A mediados de 2026 las tasas activas para las personas seguían representando 3/4 del pico del costo financiero preelectoral, mientras que las de las empresas habían caído a 1/5 de ese pico, acompañadas por una baja del riesgo país de 1.500 a 500 puntos básicos.

La conclusión del BCRA es que «la mayor capacidad de negociación y el acceso a fuentes alternativas de crédito permitieron a las empresas reducir su costo financiero con mayor rapidez que los individuos». Traducido al día a día: una pyme con acceso al mercado de capitales negocia mejor que una familia con una tarjeta de crédito.

El shock electoral de 2025 todavía pesa en el ciclo de mora

El informe apunta a un factor que muchos análisis pasan por alto: el «shock electoral» de 2025. La expectativa negativa en torno a las elecciones legislativas no se corroboró, pero generó «un shock inédito en la demanda real de dinero», con la dolarización de cerca del 50% del M2. Eso provocó un alza transitoria, pero aguda, en las principales tasas pasivas y activas del sistema bancario.

Esas condiciones, sostiene el BCRA, siguieron impactando sobre el ratio de mora durante 2026 a pesar del relajamiento monetario posterior a los comicios. Werning lo resumió durante la Semana Mundial del Inversor en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires: «Ese rezago ya está terminando». En esa misma exposición, el vicepresidente del BCRA sostuvo que «la mora está bajando y dejó de ser un lastre para el crédito» y que el 83% de las personas y empresas con crédito mantuvo al día sus obligaciones, según reportó El Cronista.

Las señales que van más allá del ratio de mora

El informe de 1816 a clientes aporta tres datos que el IPOM no detalla y que importan para leer la tendencia:

El saldo en mora de las financiaciones a familias cayó 4,1% real respecto del mes anterior, el segundo mes consecutivo de baja.
La deuda en Situación 2 (atrasos de hasta 90 días, todavía no considerada irregular) bajó a 2,52%, su nivel más bajo en más de un año. Los analistas recuerdan que, en otras ocasiones del pasado, el pico de Situación 2 anticipó los picos de morosidad.
El ratio de irregularidad de familias bajó en las 12 principales entidades con crédito a hogares, lo que refleja que la caída fue extendida a nivel sistema.

También hay una advertencia: las refinanciaciones volvieron a subir y alcanzaron nuevos máximos, con el saldo refinanciado en 3,9% del crédito total a familias y 0,9% del crédito a empresas. Parte de la mejora del ratio se explica por reestructuraciones de deuda, no solo por pagos efectivos.

Qué dicen los bancos sobre la oferta de crédito

La Encuesta de Condiciones Crediticias del BCRA para el tercer trimestre de 2026 muestra la otra cara del mercado. Los bancos endurecieron moderadamente los estándares de aprobación para préstamos a empresas, con un Índice de Difusión de -14,6% en la oferta general y de -23% en el segmento pyme. La demanda de las firmas cayó 35,1%, según el relevamiento que publicó Perfil.

En hogares el panorama es distinto: los créditos hipotecarios se flexibilizaron 22%, con mejores spreads de tasa y montos máximos más altos. Para el cuarto trimestre, las entidades esperan neutralidad en los estándares para grandes firmas y un repunte de la demanda corporativa de 7,2%, empujado por las grandes empresas.

Qué significa esto para tu startup

La combinación de mora en baja con oferta todavía selectiva define una ventana concreta para las empresas que necesitan financiamiento en Argentina. Estas son las jugadas que se desprenden de los datos:

Prepara la carpeta crediticia ahora, no cuando la demanda explote. La mora cae, pero los bancos siguen restrictivos con pymes (Índice de Difusión de -23% en el tercer trimestre). Llegar con garantías, estados contables ordenados y un avalista institucional pesa más que discutir la tasa.
Mira el mercado de capitales como alternativa real. El BCRA prepara un paquete de cinco medidas para expandir el crédito, entre ellas cambios en el apalancamiento de los bancos que operan con Sociedades de Garantía Recíproca y los «cupones de crédito», un instrumento para que los comercios conviertan ventas con tarjeta en activos negociables, según detalló iProfesional. Si tu empresa ya puede emitir obligaciones negociables, el diferencial de costo frente al banco se amplía.
Si ya tienes deuda, la refinanciación está sobre la mesa. El saldo refinanciado alcanzó nuevos máximos en septiembre. Negociar plazos hoy es más viable que hace un año, aunque conviene recordar que refinanciar no es lo mismo que sanear.
Agenda el 20 de noviembre. Ese día el BCRA publica el Informe sobre Bancos, que confirmará con datos definitivos lo que el IPOM anticipó.

Conclusión

La mora bancaria argentina bajó a 7,5% en septiembre y el BCRA lo lee como el fin de un lastre para el crédito. Pero el dato convive con una oferta todavía selectiva para pymes y con refinanciaciones en máximos: dos señales de que la normalización es real, aunque incompleta. Para un founder, el mensaje práctico es que la ventana de financiamiento se está abriendo y que el mejor momento para ordenar los números y las garantías es antes de que los bancos vuelvan a competir por clientes.