Las monedas de América Latina en el arranque de noviembre: quién sube y quién cae
El peso chileno es la divisa latinoamericana que más se aprecia frente al dólar en el arranque de noviembre, con un avance de 1,33%, mientras el guaraní paraguayo registra la mayor caída de la región, con una depreciación de 3,15%, según los datos de Bloomberg que recoge Bloomberg Línea. Para un founder que factura en dólares y paga costos en moneda local —o al revés—, esa brecha entre el mejor y el peor desempeño de la región se traduce directamente en márgenes.
Así iba el desempeño de las monedas de la región en noviembre, con corte al martes a las 11:13 ET:
- Peso chileno (USDCLP): 1,33%
- Colón costarricense (USDCRC): 0,46%
- Peso mexicano (USDMXN): 0,26%
- Sol peruano (USDPEN): 0,10%
- Quetzal guatemalteco (USDGTQ): -0,01%
- Lempira hondureño (USDHNL): -0,02%
- Peso dominicano (USDDOP): -0,15%
- Peso uruguayo (USDUYU): -0,28%
- Peso argentino (USDARS): -0,76%
- Real brasileño (USDBRL): -1,14%
- Peso colombiano (USDCOP): -1,62%
- Guaraní paraguayo (USDPYG): -3,15%
Por qué el guaraní paraguayo es la moneda que más cae
La caída del guaraní coincide con la intervención de Ueno Bank por parte del Banco Central de Paraguay (BCP), después de que los reguladores determinaran que la entidad presentaba problemas de capitalización. La medida también derivó en el anuncio de renuncia de Carlos Carvallo, presidente del banco central, quien había dirigido anteriormente una versión de Ueno Bank.
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👥 Quiero el Kit →Carvallo sostuvo que su salida respondía a ‘la sencilla razón de que el Banco Central de Paraguay necesita calma para hacer su trabajo’, según Bloomberg Línea.
El castigo se ve en el mercado de deuda. Los bonos soberanos paraguayos con vencimiento en 2055 retrocedieron un centavo por dólar, mientras los títulos de Ueno Bank con vencimiento en 2031 cayeron hasta 86 centavos, desde los 99 centavos que registraban a comienzos de año.
El episodio no es aislado. Según ABC Color, el senador Rafael Filizzola ya había denunciado en el Senado que el Estado paraguayo mantenía depósitos por US$863 millones en Ueno Bank, que la entidad concentraba el 43% del mercado de tarjetas de crédito con cerca de un millón de plásticos, y que arrastraba un agujero patrimonial de aproximadamente US$300 millones vinculado a uno de los bancos que adquirió. Filizzola también señaló que Carvallo presidía el BCP después de haber presidido Ueno, lo que calificó como un conflicto de intereses.
Para un founder con operaciones en Paraguay, la lección no es política: es la contraparte. La concentración de depósitos públicos en una sola entidad y la velocidad con la que se deterioró su capitalización muestran por qué conviene repartir el efectivo operativo entre más de un banco.
El petróleo barato y el peso chileno: la conexión energética
El equipo de analistas de BBVA FX Strategy destacó que ‘el desplome del petróleo ha impulsado a los importadores de América Latina’, entre ellos Chile. Las principales referencias del crudo cayeron con fuerza el lunes, con el WTI por debajo de los US$100.
FXStreet reportó que el WTI perdió más de un 5% el lunes y cotizaba cerca de US$96,65 por barril, tras haber tocado US$104,03 el viernes, su nivel más alto desde mayo. El detonante fueron las señales de acercamiento diplomático entre Estados Unidos e Irán.
Ignacio Mieres, Head of Research de XTB, señaló que ‘las crecientes expectativas de un posible acuerdo diplomático entre Estados Unidos e Irán han favorecido la estabilidad de los mercados’, junto con señales de una ligera expansión de la actividad económica chilena.
En Chile, además, Hacienda elevó sus ventas semanales de dólares de US$600 millones a US$1.000 millones, según BBVA. Más oferta de dólares en el mercado local es, en la práctica, un ancla para el tipo de cambio.
Emanoelle Santos, analista de XTB, advirtió que ‘la trayectoria del peso durante noviembre y diciembre probablemente dependerá más del dólar global, de las tasas estadounidenses y del shock energético’ que del cobre, su principal producto de exportación. Es decir: el motor de la apreciación no es la fortaleza interna chilena, sino el precio del crudo.
Tasas, inflación y elecciones: las variables que siguen
Thadeu Dos Santos, director regional de Infinox para Latinoamérica, explicó que el dólar muestra ganancias respaldado por la recuperación de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Advirtió que una recuperación del petróleo ‘podría reforzar las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria’, mientras los mercados descuentan un aumento de 25 puntos básicos de las tasas estadounidenses en diciembre.
En Perú, la inflación de octubre alcanzó el 5,25% interanual, por encima del 4,86% esperado, lo que reforzó las perspectivas de un endurecimiento monetario del Banco Central de Reserva.
En Colombia, BBVA advirtió sobre la menor disponibilidad de dólares en el mercado local, después de que el Banco de la República adquiriera US$2.000 millones directamente al Ministerio de Hacienda. Los analistas siguen además la discusión de la reforma tributaria, en medio de advertencias de un posible default por parte del vicepresidente José Manuel Restrepo.
Las próximas decisiones de los bancos centrales latinoamericanos, los resultados de las elecciones legislativas estadounidenses y la evolución del petróleo seguirán marcando el comportamiento de las divisas regionales.
¿Qué significa esto para tu startup?
1. Revisa tu exposición cambiaria antes de que lo haga el mercado. Una caída de 3,15% en el guaraní o de 1,62% en el peso colombiano en pocos días puede borrar el margen de un trimestre si cobras en dólares y pagas nómina local. Si tu facturación y tus costos están en monedas distintas, define un umbral de cobertura y actívalo.
2. Si tu negocio consume energía o logística, el crudo barato es una ventana, no un dato permanente. BBVA atribuye la mejora de los importadores latinoamericanos al desplome del petróleo, y XTB advierte que la trayectoria dependerá del shock energético. Renegociar contratos de flete o de energía ahora, con el WTI por debajo de US$100, es más barato que hacerlo después.
3. Diversifica la contraparte bancaria. El caso Ueno Bank muestra que los bonos de un banco pueden pasar de 99 a 86 centavos por dólar en cuestión de meses. Para una startup que opera en LATAM, repartir el efectivo operativo entre dos o tres entidades no es paranoia: es gestión de riesgo.
4. Vigila el calendario de tasas. Con el mercado descontando 25 puntos básicos en Estados Unidos en diciembre y presiones de endurecimiento en Perú, el costo del capital en dólares puede moverse rápido. Si estás en medio de una ronda, cerrar el term sheet antes de que el financiamiento se encarezca es una decisión de precio, no de prisa.
Conclusión
El arranque de noviembre deja un mapa claro: el petróleo barato y las expectativas de distensión geopolítica favorecen a los importadores de energía como Chile, mientras el riesgo idiosincrático —el caso Ueno Bank en Paraguay— pesa más que cualquier variable macro. Para una startup latinoamericana, la conclusión práctica es que el tipo de cambio dejó de ser un supuesto de planilla y volvió a ser una variable de gestión. Quien la mida y la cubra tendrá una ventaja silenciosa sobre quien la ignore.
Fuentes
- Bloomberg Línea (fuente original)
- ABC Color
- FXStreet
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