Nvidia cae 9%: Wall Street borra US$2,5 billones

Qué pasó: el Nasdaq cayó 5,5% y Asia se desplomó el viernes

El jueves, Wall Street borró aproximadamente US$2,5 billones en valor de mercado en una sola jornada, liderada por un desplome del 5,5% en el Nasdaq —su peor día desde abril de 2025, cuando Donald Trump anunció aranceles generalizados—. El viernes la ola cruzó el Pacífico: el Kospi de Corea del Sur y el Nikkei 225 de Japón cerraron con caídas del 6%, y el Taiex de Taiwán terminó con un descenso del 4,5%, según CNN en Español.

En Europa el golpe fue más moderado pero generalizado. El Stoxx 600 caía 1,1% poco después de las 5:00 a.m. hora de Miami, el CAC 40 francés retrocedía 1,4% y el DAX alemán, 1,3%. Los futuros estadounidenses mostraban un comportamiento mixto: el Dow perdía 0,8%, mientras el S&P 500 y el Nasdaq subían 0,3% y 1,4% respectivamente, un rebote técnico típico después de una venta masiva.

Lo que distingue a esta corrección de otras es su amplitud. Según Goodreturns, los once sectores del S&P 500 cerraron en negativo el jueves, el índice de volatilidad VIX saltó 61% y Nvidia se dejó 9,3%, pasando a terreno negativo en el acumulado del año. SanDisk cayó 22% y Western Digital, 17%. El Dow Jones perdió 1.833 puntos (3,4%) hasta 51.868.

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En Seúl, la caída fue tan abrupta que el operador bursátil activó el mecanismo de suspensión temporal de operaciones (‘circuit breaker’) durante 20 minutos, según El Horizonte. Samsung Electronics y SK Hynix, los dos mayores fabricantes de chips de memoria del país, registraron retrocesos de dos dígitos en la apertura.

Por qué la victoria demócrata asustó al mercado de la IA

El detonante fue político, no tecnológico. Los demócratas se hicieron con el control de la Cámara de Representantes y del Senado, además de arrebatar escaños estatales, y el gasto en centros de datos se convirtió en tema central de la campaña por el rechazo al impacto ambiental y social de esas instalaciones.

El temor concreto de los inversores: que un Congreso demócrata bloquee o ralentice la inversión en nueva infraestructura de IA, justo cuando esa inversión es el motor del crecimiento. Un estudio de la Columbia Business School citado por CNN en Español estima que, a finales del año pasado, la inversión en infraestructura relacionada con la IA explicó prácticamente todo el crecimiento del PIB de Estados Unidos.

La lectura corporativa llegó rápido. Dina Powell McCormick, presidenta de Meta, admitió en un evento organizado por el Wall Street Journal que construir centros de datos en Estados Unidos «va a ser más difícil» y que todos los hiperescaladores se preguntan si necesitan construir fuera del país, según Yahoo Finance. «Son inversiones enormes, y cubrir esas inversiones es lo prudente», dijo.

Trump, por su parte, culpó directamente al resultado electoral. «El mercado de valores sufrió uno de los peores días de la historia por los resultados de la elección», escribió, según recogió Goodreturns.

El costo de construir IA empieza a pesar en las valoraciones

Hay una segunda capa, menos visible y más relevante para cualquier startup que dependa de cómputo: el costo de los componentes. Memoria, almacenamiento y equipos suben, y eso empieza a trasladarse a los precios finales.

El analista Dan Ives, de Yorkville Ives —habitualmente alcista con el sector—, cambió su previsión: ahora espera que el crecimiento del capex tecnológico toque techo el año próximo, en lugar de 2028 o 2029. «El capex de las grandes tecnológicas e hiperescaladores debería superar con facilidad el billón de dólares en 2027, pero la tasa de crecimiento hacia 2028 se moderará de forma clara, porque el despliegue de centros de datos será mucho más lento dado el mapa político, especialmente en el estado de Texas», escribió, según Yahoo Finance.

Traducción para un founder: si tu producto depende de capacidad de cómputo barata y abundante, el supuesto de «cómputo cada vez más barato» acaba de recibir su primer aviso serio.

Qué significa esto para tu startup

1. Revisa tu supuesto de costos de cómputo. Si tu modelo financiero asume que el precio por GPU-hora seguirá bajando al ritmo de los últimos dos años, ese supuesto ya no es seguro. Modela un escenario donde el costo de inferencia se mantiene plano o sube, y calcula si tu margen bruto aguanta. Las startups de IA que venden a precio fijo con costos variables crecientes son las más expuestas.

2. Diversifica la geografía de tu infraestructura. La propia Meta está evaluando construir fuera de Estados Unidos. Para una startup es más fácil: los proveedores cloud tienen regiones en LATAM y Europa. Revisa dónde corre tu carga de trabajo y si tiene sentido mover parte a regiones con menor riesgo regulatorio y energético. No es solo una decisión de costos, es de continuidad de negocio.

3. Aprovecha la ventana de talento. Cuando las grandes tecnológicas frenan contratación por incertidumbre de capex, liberan perfiles de infraestructura, MLOps y datos. Es un buen momento para contratar senior sin competir con los paquetes de un hiperescalador.

4. Prepara tu próximo raise con este escenario. Si vas a levantar capital en los próximos seis meses, los inversores van a preguntar por tu exposición al ciclo de IA. Ten una respuesta concreta: cuánto de tu costo depende de los precios de cómputo, qué palancas tienes para reducirlo y qué pasa con tu runway si el mercado se cierra.

Qué mirar en las próximas semanas

Los analistas coinciden en que la volatilidad no terminó. Andrew Sullivan, autor del boletín Asian Market Sense, lo resumió así: «Lo que realmente les disgusta a los mercados es la incertidumbre. Y lo que están diciendo es que no están seguros de lo que sucederá en enero».

Jung In Yun, fundador y CEO de Fibonacci Asset Management Global, cree que la demanda de capacidad de procesamiento seguirá creciendo, junto con la necesidad de chips de memoria como los de Samsung Electronics y SK Hynix. Pero advirtió que el mercado surcoreano, muy dependiente de la tecnología, «es particularmente vulnerable a los cambios en el sentimiento del mercado, por lo que podríamos ver más fluctuaciones antes de que se estabilice la confianza».

Los gobiernos ya reaccionaron. La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, dijo ser consciente de que las cotizaciones de los sectores de IA y semiconductores están cayendo drásticamente y afirmó que su Gobierno sigue de cerca el mercado. El ministro de Economía y Finanzas de Corea del Sur, Lee Hyoung-il, se reunió para evaluar el impacto de las elecciones estadounidenses y concluyó que «no se puede descartar» un efecto en los mercados globales.

Y no es la primera sacudida del año. El 30 de octubre, según EFE, el Kospi ya se había hundido 3,48% tras el desplome de más del 12% de Alphabet por unos resultados trimestrales que decepcionaron. La diferencia es que aquella vez el motivo fue un balance; esta vez es el mapa político.