Nvidia: Colette Kress, de CFO a CEO interina tras Huang

Nvidia perdió más de US$855.000 millones y su nueva CEO interina es la ejecutiva que su propio fundador subestimó

Nvidia borró más de US$855.000 millones de capitalización bursátil en menos de una semana y sus acciones cayeron cerca de 14% el día del anuncio, según cifras que reportó TechCrunch. El detonante fue la renuncia inmediata de Jensen Huang como presidente, CEO y director, anunciada por la compañía el jueves.

En la silla quedó Colette Kress, la CFO que lleva 13 años en Nvidia y que ahora también ejerce como CEO interina. La parte incómoda: según el Wall Street Journal, Huang había descrito a esa misma ejecutiva como un «ciervo deslumbrado por los faros» («a deer in the headlights») en una reunión interna. La persona que no preparaste para sucederte es la que termina tomando el timón cuando el avión ya está en el aire.

¿Qué dijo el Wall Street Journal sobre Huang y Colette Kress?

Según el reporte del Wall Street Journal citado por TechCrunch, Huang hizo ese comentario durante una presentación ante el equipo de finanzas de Nvidia. La reunión giraba en torno a los planes de la compañía de entregar garantías por miles de millones de dólares a operadores de data centers que no podían pagar sus chips por adelantado.

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Según esa misma fuente, Huang también dijo que Kress era alguien que no podía ayudarlo a conducir la estrategia ni la toma de decisiones.

El contraste con la visión del mercado es marcado. «Es la única dentro de la empresa que tiene este nivel de respeto», dijo Dan Ives, analista de Yorkville Ives, a CNBC. «Es más que una CFO. Casi la vería como una COO.» El mismo analista estimó que Kress estará alrededor de un año como interina y que el sucesor permanente probablemente llegue desde fuera, porque «necesitas a alguien que haya estado en el escenario global».

Vale aclarar el contexto de la salida: según CNBC, la historia se hizo pública cuando Huang pidió disculpas por ser infiel a su esposa, después de reportes sobre un vínculo con la empresaria china Alice Huang, a quien la inteligencia estadounidense sospecha que sería espía. Días después se conoció un segundo caso con una empleada, Kimberly Powell. El board abrió una investigación sobre un posible intento de inteligencia extranjera y designó como asesor externo a Joon H. Kim, ex fiscal federal, y a su firma Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, según THE FINANCIAL. Son reportes y señalamientos, no conclusiones publicadas por la empresa.

¿Por qué una CFO terminó dirigiendo la mayor fabricante de chips del mundo?

Kress no es una improvisada. Se sumó a Nvidia en septiembre de 2013 como vicepresidenta ejecutiva y CFO, después de casi 25 años en finanzas en otras tecnológicas: 13 años en Microsoft, cuatro de ellos como CFO de su división Server and Tools, y tres años como SVP y CFO de Business Technology and Operations Finance en Cisco, según recopiló THE FINANCIAL. Antes pasó por Texas Instruments.

Tiene además un historial de poner los números por delante de la narrativa. Según el reporte del WSJ, Kress cuestionó los acuerdos basados en crédito y organizados por programas que involucraban a Nico Caprez, yerno de Huang, y quería saber cómo se decide qué acuerdo conviene, cómo se valora una garantía y cómo se determina el retorno. Es la clase de pregunta que un directorio espera de su CFO, no un acto de deslealtad.

Antes, en el año, ya había achicado el compromiso de Nvidia con el proyecto de data center de OpenAI en Ohio: según el reporte del WSJ, la compañía estaba en conversaciones para aportar US$250.000 millones en crédito y terminó comprometiendo US$105.000 millones.

¿Qué es el riesgo de persona clave y por qué Nvidia lo tenía sin cubrir?

Huang cofundó Nvidia en 1993 y estuvo 33 años en el cargo. Dirigía una organización deliberadamente plana, con alrededor de 60 reportes directos, sin heredero aparente y sin plan de sucesión, según TechCrunch. También concentraba las decisiones: Gil Luria, managing director de DA Davidson, advirtió a Fox Business que la tarea de Kress «es desalentadora, porque Nvidia ha sido liderada por su fundador desde su creación y el Sr. Huang concentraba gran parte de la toma de decisiones».

Ese es, en una frase, el riesgo de persona clave: cuando demasiado depende de una sola persona, su salida no es un cambio de sillón, es una crisis operativa. Nvidia lo mitigó a medias y a último momento. El board creó por primera vez en su historia la figura del chair del directorio y nombró a Harvey C. Jones, director desde 1993, managing partner de Square Wave Ventures y ex CEO de Synopsys, según THE FINANCIAL. Jones dijo que espera que los compromisos con clientes, la operación diaria y la hoja de ruta de producto continúen sin interrupciones.

Hay otro detalle de gobernanza que sorprende: pese a ser el mayor accionista individual, Huang poseía apenas alrededor del 3,5% de las acciones y no tenía derechos de voto privilegiados, de modo que el board tenía el poder de removerlo en cualquier momento, según TechCrunch. El gobierno corporativo funcionó; lo que no existía era el reemplazo.

El otro frente: las garantías de crédito y la deuda de la infraestructura de IA

El motivo de la reunión donde Huang hizo el comentario es el corazón financiero del caso. Al cierre de su segundo trimestre, Nvidia reportó US$99.000 millones en inversiones y US$25.000 millones en compromisos, además de US$36.000 millones en compromisos de servicios de nube, según TechCrunch. Entre sus movimientos, la empresa invirtió US$2.000 millones en CoreWeave en enero y US$2.000 millones en Nebius en marzo, puso US$30.000 millones en OpenAI y US$10.000 millones en Anthropic, y firmó hasta US$105.000 millones en garantías de crédito para el campus de OpenAI en Ohio.

Ese modelo, conocido como financiamiento a proveedores, ayudó a sostener la demanda de sus propios chips. También encendió las alarmas sobre cuánta deuda está financiando la expansión de la infraestructura de IA. El día de la renuncia, CoreWeave cayó cerca de 9% —revirtiendo parte de un rally de 25% del día anterior—, Nebius bajó alrededor de 16% e IREN cedió 6,6%, según TechCrunch.

¿Qué significa esto para tu startup?

Escribe un plan de sucesión antes de necesitarlo. No hace falta un manual de 40 páginas: basta un documento de una página con quién asume de forma interina, qué decisiones puede tomar solo y qué firma durante la transición. Nvidia llegó a esta crisis sin heredero aparente y con 33 años de historia. A los tres años de tu startup te cuesta una fracción de eso.
Separa la supervisión de la gestión, aunque el fundador controle todo. Nvidia creó la figura del chair del directorio recién ahora, después de tres décadas. Designar hoy a alguien con mandato real de oversight —auditoría, decisiones de capital, conflictos de interés— te evita improvisar en medio de una crisis.
Define reglas antes de financiar a tus clientes. Si vas a dar crédito o garantías para que compren tu producto, escribe tres cosas: qué hace que un acuerdo sea conveniente, cómo valoras la garantía y qué retorno esperas. Si no puedes responder esas preguntas, el acuerdo no está listo. Es exactamente lo que preguntaba Kress.
Mide tu concentración de clientes y de deudores. THE FINANCIAL reportó que tres clientes directos representaron 16%, 15% y 13% de los ingresos de Nvidia en el primer semestre, y que las cuentas por cobrar llegaron a US$63.100 millones, con días de cobro que subieron de 45 a 60 por plazos extendidos. Si tu facturación depende de tres nombres, tu riesgo no es el mercado: es la caja.

¿Qué mirar en los resultados del 17 de noviembre?

Nvidia reporta sus resultados el martes 17 de noviembre, según THE FINANCIAL, y será el primer examen público de Kress al frente. Su guidance para el trimestre apunta a US$108.000 millones de ingresos, más o menos 2%, sin asumir cómputo de data center proveniente de China, y a márgenes brutos cercanos a 74%, según la misma fuente.

Las expectativas están divididas. Susannah Streeter, chief investment strategist de Wealth Club, dijo a Fox Business que Kress será vista como «un par de manos seguras», pero «carece de estatus global» y difícilmente pueda construir los mismos lazos comerciales que Huang. En el otro extremo, Michael Landsberg, chief investment officer de Landsberg Bennett Private Wealth Management, calificó la renuncia como «el peor escenario posible de toda esta saga».

Para un founder, el aprendizaje no está en la trama personal sino en la estructura. Las empresas que sobreviven a la salida de su figura central son las que escribieron las reglas antes del terremoto, no las que confiaron en que el fundador no se iría nunca.