OpenAI corrigió a la baja su facturación anualizada: de US$ 70B a US$ 50B
OpenAI comunicó a sus inversionistas que sus ingresos anualizados cerraron septiembre en torno a US$ 50.000 millones, no en los US$ 70.000 millones que circularon ampliamente a fines de septiembre. La diferencia de aproximadamente US$ 20.000 millones fue confirmada por CNBC y reportada inicialmente por el Financial Times, según documentos financieros compartidos con los inversores. La noticia golpeó con fuerza a las acciones del sector: el Nasdaq 100 retrocedió 1,7%, Nvidia cayó 2,9%, Oracle perdió cerca de 6% y CoreWeave se desplomó 8% en la jornada.
Para el ecosistema startup, el dato importa porque los ingresos anualizados de OpenAI y Anthropic son la vara con la que se mide la demanda global de IA. Sobre esa cifra se justifican cientos de miles de millones en infraestructura, se firman contratos de computación y se sostiene una parte significativa del rally bursátil tecnológico de 2026.
¿Por qué había tanta diferencia entre US$ 30B, US$ 40B y US$ 70B?
La discrepancia no nació de un comunicado erróneo, sino de cómo los propios inversionistas intentaron hacer comparable la cifra de OpenAI con la de Anthropic. Según explica el Financial Times, los inversores querían comparar peras con manzanas, así que ajustaban al alza los números de OpenAI para incluir las ventas canalizadas por socios de nube, un componente que Anthropic sí reporta y OpenAI no.
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👥 Probar 7 díasEl resultado fue una cadena de estimaciones infladas:
- Partieron de un dato de OpenAI de julio cercano a US$ 30.000 millones anualizados (no los US$ 40B que se manejaron).
- Cuando la compañía dijo que el crecimiento era de más del 70% desde julio, varios inversores sumaron ese 70% sobre los US$ 40B que ya circulaban, llegando a la cifra de US$ 70.000 millones.
- La nueva presentación a inversionistas corrige la foto: el cierre de septiembre ronda los US$ 50.000 millones.
CNBC añade otro matiz: la presentación de OpenAI reportó un crecimiento del 77% en el run rate total del tercer trimestre y un 107% en el run rate del negocio enterprise en el mismo periodo, lo que confirma que el crecimiento sigue siendo muy rápido aunque la cifra absoluta sea menor de lo esperado.
¿Qué dice la nueva cifra sobre la demanda de IA?
El número de US$ 50.000 millones anualizados en septiembre implica que OpenAI todavía está por debajo de Anthropic, que según su propio borrador de prospecto IPO alcanzó US$ 65.000 millones de run rate anualizado a fines de julio de 2026, según reportó Reuters y recogió Yahoo Finance. Es la primera vez, al menos en cifras públicas, que la métrica comparada favorece a Anthropic.
Pero la lectura no debe ser catastrofista. Los mismos documentos filtrados de Anthropic revelan una realidad incómoda en el otro lado de la mesa:
- Ingresos 2025: aproximadamente US$ 4.600 millones (un crecimiento de 12x frente a 2024).
- Pérdida neta 2025: cerca de US$ 42.000 millones, mayoritariamente no efectivo según la empresa.
- Compromisos futuros de gasto en nube e infraestructura: alrededor de US$ 518.000 millones, según el prospecto.
- Concentración: cerca del 47% de los ingresos de 2025 fluyó a través de Amazon y Google, sus principales inversores y al mismo tiempo socios de canal y proveedores de cómputo.
En otras palabras: las dos empresas que sostienen el relato de demanda explosiva de IA siguen creciendo a tasas extraordinarias, pero ambas queman caja a una escala que solo se sostiene con rondas privadas récord o un salto al mercado público.
¿Cómo queda OpenAI frente a su próxima ronda y su IPO?
La corrección llega en un momento delicado. OpenAI está en conversaciones tempranas para una nueva ronda privada de aproximadamente US$ 30.000 millones que la valoraría en torno a US$ 1,4 billones (US$ 1,4 millones de millones), según Bloomberg. Esa ronda funcionaría como puente mientras la empresa retrasa su salida a bolsa.
El contexto de esa valoración es el siguiente:
- Ronda de marzo de 2026: US$ 122.000 millones levantados, valoración post-money de US$ 852.000 millones, con SoftBank, Amazon y Nvidia como anclas.
- IPO: presentación confidencial en junio de 2026; debut esperado para 2027, no para este otoño boreal como se anticipaba.
- Argumento del CEO: Sam Altman ha defendido públicamente que no es buen momento para salir a bolsa mientras las capacidades de los modelos evolucionen a esa velocidad.
Una valoración de US$ 1,4 billones exige, como mínimo, que la historia del crecimiento se sostenga. La corrección de US$ 20.000 millones no cambia la trayectoria, pero sí reduce el colchón de tolerancia del mercado ante cualquier tropiezo futuro.
¿Qué significa esto para tu startup?
Que el termómetro del sector se haya recalibrado no cambia la tendencia de fondo (la demanda de IA sigue creciendo a doble dígito), sí cambia el ruido de fondo con el que tienes que competir por capital y atención. Algunas implicaciones prácticas para founders:
- Ajusta tu narrativa de mercado. Si construyes sobre la capa de aplicación o infraestructura de IA, evita valoraciones implícitas que dependan de que OpenAI o Anthropic sigan doblando ingresos trimestre a trimestre. Los múltiplos se van a endurecer.
- Cuidado con la concentración de canal. El caso Anthropic (47% de ingresos por dos socios que además son inversores) es la mejor advertencia: si tu revenue depende de un marketplace o hyperscaler, ese número es un riesgo, no un logro.
- Piensa en unit economics reales. Si vendes a empresas, los clientes pagan por uso medible, no por entusiasmo. La métrica que más miran ahora los inversores (incluido New Constructs, que acaba de valorar a Anthropic en US$ 150.000 millones frente a los US$ 2 billones que persigue la propia empresa) es la combinación de crecimiento + path to profitability, no solo el run rate.
- Prepárate para una ola de IPOs en IA. Anthropic apunta a debutar antes de Acción de Gracias y OpenAI en 2027. Cuando esos papeles lleguen al mercado, we’ll see cuánto vale realmente cada múltiplo privado. Si estás levantando, valora tu ronda con escenarios de post-IPO, no solo con el último ticker privado.
- Acelera tu product-market fit antes de la corrección. Históricamente, las ventanas de financiación se enfrían rápido cuando los titularios cambian de signo. Lo que firmas hoy a múltiplos altos puede no financiarse mañana.
Fuentes
- Los ingresos anualizados de OpenAI son US$ 20 mil millones menores a lo que había… – DF
- OpenAI’s annualized revenue $20 billion lower than prior investor estimates – Yahoo Finance
- Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report – CNBC
- Anthropic’s IPO filing reveals Amazon and Google account for a quarter of its revenue – CryptoBriefing
- OpenAI targets $30 billion funding round at $1.4 trillion valuation – Yahoo Finance
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