Corfo invertirá hasta 35% en fondos: ley de startups

¿Qué propone la ley de Impulso a las Startups?

El Ministerio de Economía y Corfo reunieron este jueves a autoridades, inversionistas, gestores de venture capital y gremios en el nuevo cowork de Start-Up Chile, en Nido Lucía, bajo el nombre «Impulso Startups: Capital para Crecer». La cita marcó el puntapié inicial de la discusión del proyecto de Ley de Impulso a las Startups —también llamado Fondo de Fondos—, que ingresó a la Cámara de Diputadas y Diputados el 29 de octubre de 2026.

El cambio de fondo es el rol de Corfo. Hasta ahora la corporación entrega recursos a fondos de inversión sobre todo mediante líneas de crédito que esos fondos destinan a startups. La propuesta la habilita a comprar cuotas y convertirse en aportante de capital, con dos límites explícitos: hasta 35% de participación en un fondo de fondos y hasta 30% en fondos de capital de riesgo nacionales.

El objetivo declarado es generar un efecto multiplicador sobre la inversión privada: que cada peso público arrastre varios pesos privados, no que los reemplace.

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¿Cuánto capital moviliza el Fondo de Fondos?

Las cifras que acompañan al proyecto son concretas y vale la pena tenerlas a mano:

Por cada dólar que Corfo aporte a un fondo de fondos, se estima que se sumarán aproximadamente US$15 de otros inversionistas.
En el aporte directo a fondos de capital de riesgo, por cada peso que invierta Corfo, el resto de los aportantes deberá poner al menos 2,3 pesos.
El proyecto propone que Corfo capitalice US$25 millones en su primer año de vigencia. Los montos de los años siguientes se definirán en el marco de la Ley de Presupuestos.
El fondo de fondos operará a través de una o varias administradoras generales de fondos (AGF) fiscalizadas por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

Es decir: no es un subsidio directo a startups, sino una inyección de capital en los vehículos que ya invierten en ellas. La diferencia importa para un founder, porque el dinero llega vía fondos, no vía postulación.

Por qué Chile necesita esta ley: el dato que explica todo

Chile construyó una reputación regional con Start-Up Chile y una red de programas públicos, pero el problema aparece después. Entre 2006 y 2018 el país ocupó el primer lugar del ranking LAVCA sobre entorno para el capital de riesgo en América Latina. Hoy, según los antecedentes que acompañan al proyecto, la inversión nacional de capital de riesgo equivale a un 5,8% del total de la región.

El resultado práctico: startups que ya validaron su modelo y necesitan una ronda mayor buscan capital fuera del país y, en muchos casos, trasladan su matriz al extranjero. Con la matriz se van los empleos, la propiedad intelectual y los impuestos.

El impacto de las que sí logran escalar no es marginal. Según un estudio de Endeavor citado en el encuentro, las scaleups generaron el 43,3% de los nuevos puestos de trabajo entre 2019 y 2022 y pasaron de representar el 4,5% de las ventas totales del país al 7,4% en ese periodo.

El contexto regional lo confirma. El informe Venture Pulse de KPMG correspondiente al tercer trimestre de 2026, difundido por La Tercera, ubicó la inversión global de venture capital en US$170.900 millones en 8.341 operaciones, con México en US$693 millones y Brasil en US$609 millones dentro de América Latina. Chile no aparece en ese grupo de cabeza. Y un informe de CEAPI, IE University y CFA Society Spain sobre el ecosistema latinoamericano calculó la inversión de la región en US$4.600 millones en 2024, repartidos en 751 operaciones, con Brasil captando el 43% y México el 26%.

¿Qué dicen los actores del ecosistema?

El biministro de Economía, Fomento, Turismo y Minería, Daniel Mas, puso el foco en el escalamiento: «El desafío ya no es sólo crear startups. Hoy el desafío urgente es construir una industria de capital de riesgo capaz de acompañar su escalamiento y consolidarnos como la gran plataforma regional de capital para Latinoamérica».

El vicepresidente ejecutivo de Corfo, José Mujica, agregó que el proyecto «refleja que el grado de madurez alcanzado por la industria de venture capital tiene la oportunidad hoy de avanzar hacia una nueva etapa» y pidió que la tramitación combine la escucha de los distintos actores con la velocidad que el país necesita.

Desde el sector privado, la directora ejecutiva de la Asociación Chilena de Venture Capital (ACVC), Magdalena Guzmán, puso el acento en las condiciones de implementación: gobernanza adecuada, criterios profesionales de inversión y reglas que atraigan inversionistas institucionales y administradoras de fondos nacionales y extranjeras.

El evento cerró con un panel moderado por María de los Ángeles Romo, asesora de Capital de Riesgo de Corfo, con Cristóbal Silva, managing partner de Fen Ventures, y Agustín Feuerhake, cofundador de Fintual. Allí se discutieron las brechas que todavía enfrenta la industria local para financiar startups y el rol público para atraer fondos institucionales e internacionales.

Qué significa esto para tu startup

Primero, una advertencia de timing: esto es un proyecto de ley en tramitación, no una línea de financiamiento abierta. No lo pongas en tu runway ni en tu plan de caja. Lo que sí puedes hacer desde ahora:

Si estás en etapa de escalamiento (modelo validado, buscando Serie A o B), ordena tu data room y tus métricas antes de que el capital llegue. Cuando un fondo de fondos inyecta liquidez en los vehículos locales, los que están listos para diligencia son los que capturan la ronda. El cuello de botella histórico en Chile no fue la falta de startups, sino la falta de empresas listas para un cheque grande.
Si gestionas o piensas levantar un fondo, revisa los requisitos de las AGF fiscalizadas por la CMF. El mecanismo de aporte directo (hasta 30%) está pensado justamente para fondos más pequeños o en etapa inicial, que hoy quedan fuera del radar de los inversionistas institucionales.
Si tu startup ya opera fuera de Chile, el argumento de «plataforma regional» te conviene: la ley apunta a que los fondos internacionales usen al país como base para invertir en toda Latinoamérica, lo que amplía la lista de inversionistas que podrían mirar tu cap table.
Si estás en otro país de la región, sigue la tramitación. El informe de CEAPI, IE University y CFA Society Spain recomienda explícitamente fondos mixtos público-privados y un «pasaporte regional» de normativas: si Chile lo implementa, es un precedente que otros mercados pueden copiar.

La discusión recién empieza y el punto de fricción será el mismo que señaló la ACVC: cómo se gobierna el fondo. Un vehículo público que invierte en fondos privados puede multiplicar el capital o distorsionar los incentivos, según cómo se definan los criterios de selección. Ese detalle vale más que el monto inicial de US$25 millones.