Citi: El Niño 2026 puede subir el azúcar un 25%

Citi ve un nuevo frente de presión sobre los alimentos: qué dice el informe

Citi encendió las alarmas: las materias primas agrícolas acumulan cerca de un 20% de subida en 2026 según el índice Bloomberg Commodity Agriculture, y el banco considera que todavía tienen recorrido al alza. El catalizador es un Súper El Niño que, según NOAA, tiene un 75% de probabilidad de superar todos los registros previos y un 90% de probabilidades de calificarse como evento «muy fuerte» durante el otoño e invierno boreales de 2026-2027. En el Pacífico ecuatorial, la anomalía de temperatura en la región Niño 3.4 alcanzó 3,11°C sobre la media el 21 de septiembre, rompiendo el récord diario anterior (3,08°C) que databa del 18 de noviembre de 2015.

Para Citi, «los riesgos están sesgados al alza» por la combinación de clima, fertilizantes caros y tensiones comerciales. Los analistas del banco estiman que la producción mundial de azúcar pasará de un superávit de 4,2 millones de toneladas en 2025/2026 a un déficit de 3,1 millones en 2026/2027, y que las existencias de maíz en EE.UU. podrían caer de una relación inventario/consumo del 11,3% al 8,6%. El banco proyecta subidas del 25% en azúcar, 17% en maíz, 16% en trigo y 12% en soja en un horizonte de doce meses.

¿Qué cultivos están en la zona de mayor riesgo?

El informe de Citi cruza tres variables —clima, costo de insumos y restricciones comerciales— para mapear el porcentaje de producción potencialmente comprometida. El ranking por exposición queda así:

Antes de levantar capital, que el negocio sea rentable

Un inversionista mira primero si el negocio vende y deja margen. En CAR trabajamos eso con otros dueños de empresa, y en 7 días tienes tu primer sistema funcionando. Si ya estás listo para mostrarlo, en VIP presentas tu pitch a inversionistas.

👥 Probar 7 días

Trigo: 14% en riesgo base, hasta 22% en escenario adverso. Es el cultivo más expuesto. Australia, las dificultades logísticas del mar Negro y el costo de los fertilizantes pesan con fuerza.
Cebada: 16% en escenario adverso. Mismas presiones climáticas y de insumos que el trigo.
Maíz: hasta 22% en escenario adverso, 15% en base. A la presión climática se suma la demanda para biocombustibles.
Aceite de palma: 7,4% base, 11% adverso. Indonesia y Malasia concentran más del 80% de la oferta mundial.
Arroz: 5,3% base, 9% adverso. Menos expuesto en términos relativos, pero crítico porque es la base calórica de la mitad del planeta.
Café robusta: 5,8% base, 12% adverso. Vietnam está en el centro de la tormenta meteorológica.
Café arábica: 3,3% base, 12% adverso. Pero, según Citi, las exportaciones brasileñas pueden mantener los precios a la baja.

La consultora Risilience eleva la apuesta: advierte que, si los pronósticos más pesimistas se cumplen, hasta un 26% de la producción mundial de arroz podría verse afectada. En India, principal exportador global, el monzón está un 13% por debajo de lo normal y las lluvias de Andhra Pradesh y Telangana cayeron un 46% y un 63% respectivamente en agosto, según datos de CropGPT recogidos por FoodNavigator.

Del clima al precio: los números que proyecta Citi

El banco publicó objetivos de precio a tres y doce meses para los principales commodities:

Azúcar: 19¢/lb a tres meses, 22¢/lb a doce meses (un 25% sobre los precios de referencia). En agosto, el azúcar en bruto registró su mejor mes desde octubre de 2010.
Maíz: US$5,75 por bushel a tres meses, US$6 a doce meses. La demanda para etanol en Brasil y EE.UU. añade tensión.
Trigo: US$7,50 a tres meses, US$8 a doce meses.
Soja: US$13,50 a tres meses, US$14,50 a doce meses. China es clave: Citi prevé compras de 30 a 33 millones de toneladas desde EE.UU. en la campaña 2026/2027, más unos 22 millones de maíz.
Café arábica: US$2,50/lb a tres meses, bajando a US$2,25/lb a doce meses. Es la excepción bajista: Brasil reconstruye inventarios.
Cacao: US$5.750/ton a tres meses, US$6.500/ton a doce meses. La molienda mundial cae cerca del 7% interanual y Costa de Marfil registró apenas 19 mm de lluvia en agosto frente a un promedio histórico cercano a 50 mm.

Por qué la subida de 2026 puede no ser el techo

El Súper El Niño de 2026 ya supera en intensidad a los tres eventos de referencia modernos —1982-83, 1997-98 y 2015-16— antes incluso de alcanzar su pico. Catorce modelos climáticos analizados por el Dr. Zeke Hausfather de Berkeley Earth proyectan una anomalía máxima mensual de 4,1°C, con un 80% de las simulaciones cayendo entre 3,4°C y 4,6°C. Para dimensionarlo: el evento de 1997-98, que costó cerca de US$5,7 billones a la economía global en cinco años, alcanzó 2,8°C; el de 2015-16, que empujó a entre 60 y 100 millones de personas a la inseguridad alimentaria, marcó 2,75°C. El actual ya promedia 3°C en septiembre.

A esto se suma un componente logístico que Citi llama «choques de oferta superpuestos»: las disrupciones en el estrecho de Ormuz afectan aproximadamente un tercio del comercio marítimo mundial de fertilizantes, y las rutas del mar Negro siguen tensionadas. En mayo, India —hasta entonces segundo mayor exportador de caña— detuvo casi todos sus envíos al exterior. Las regiones azucareras indias acumulan déficits de lluvia del 28% en Karnataka, 30% en Andhra Pradesh y 32% en Tamil Nadu, según FoodNavigator. Las autoridades indias ya autorizaron la importación de un millón de toneladas de azúcar sin aranceles y liberaron inventarios.

Y hay un efecto de segunda vuelta: los mandatos de biocombustibles. Indonesia elevó al 50% la mezcla obligatoria de biodiésel y Brasil subió al 32% la proporción de etanol en la gasolina, lo que absorbe parte de la producción de maíz, azúcar y aceites vegetales que iría a alimentación.

¿Qué significa esto para tu startup?

Un evento de esta magnitud toca a casi cualquier founder, aunque no trabaje en agroindustria: desde el costo del café en la oficina hasta la inflación de los alimentos en la hoja de cálculo de tus empleados. Tres palancas concretas para anticiparte:

Mapea tu exposición a commodities en tu cadena de suministro. Si vendes alimentos, cosmética, textiles o cualquier producto con insumos agrícolas (azúcar, aceite de palma, café, cacao), calcula qué porcentaje de tu costo viene de commodities y dónde está el umbral de margen. Raphael Felenbok, asesor independiente en cacao, recomienda identificar «el punto de quiebre» de cada producto: el precio de insumo a partir del cual el margen deja de funcionar. Esa cifra te dice cuándo reformular, cuándo subir precio y cuándo cambiar de proveedor.
Revisa los contratos de compra a 6 y 12 meses. Si tu modelo depende de un commodity en tendencia alcista (aceite de palma, azúcar, cacao), cierra coberturas o negocia contratos a precio fijo antes de que los picos se trasladen al precio de compra. El cacao superó los US$10.000/tonelada en 2024 y muchas empresas, según Felenbok, «solo empezaron a actuar cuando ya era demasiado tarde».
Cuidado con la concentración geográfica de tu cadena. Un libro de proveedores «diversificado» entre ocho partners puede terminar dependiendo de dos países bajo el mismo patrón meteorológico. Pide a tu equipo de procurement visibilidad hasta el origen y diseña planes B por país, no solo por proveedor.

La WFP estima que 49 millones de personas adicionales podrían caer en inseguridad alimentaria aguda en 45 países antes de fin de 2027, elevando el total global a unos 274 millones. UNICEF advierte que 347 millones de niños en casi 100 países estarán expuestos a condiciones inusualmente secas o húmedas entre octubre y diciembre. Para una startup, eso también es mercado: desde tecnología agrícola climática hasta seguros paramétricos, pasando por reformulación de productos y logística resiliente. La ventana para construir es antes de que el pico llegue, no después.