Qué se dijo en el panel de Perú Venture Capital
Durante el panel "De Latinoamérica al Mundo, la tesis detrás de escalar sin fronteras", realizado en el marco de Perú Venture Capital, Guillermo Miroquesada, CEO y managing partner de Salkantay Ventures, puso un número sobre la mesa: el 65% de las compañías de su portafolio tiene como principal mercado un país distinto de aquel donde inició operaciones.
Ese dato, que el propio moderador del panel destacó, resume la tesis central de la conversación: para una startup latinoamericana, la internacionalización dejó de ser una etapa posterior al éxito y pasó a ser parte de la estrategia desde el arranque.
Abel Bezares, principal de Cometa, firma de venture capital que invierte en el mundo hispanohablante, explicó que existen dos caminos para ampliar el mercado potencial: lanzar nuevos productos o llevar la propuesta de valor a otros países. Cuál de los dos conviene depende de la etapa de desarrollo de la empresa y de sus objetivos de crecimiento.
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La respuesta de los panelistas fue matizada. Una startup en etapa semilla podría explorar mercados como México, Colombia o Perú, mientras que una compañía más consolidada puede plantearse una expansión regional o global. La lógica es de recursos: en semilla, el objetivo es validar que la propuesta funciona fuera de casa con el menor costo posible; en etapas posteriores, la apuesta es por escala.
El punto que más se repitió en el panel fue la advertencia: internacionalizarse prematuramente puede comprometer recursos y poner en riesgo el negocio. La clave está en identificar el momento adecuado y contar con una propuesta de valor que responda a una necesidad real del mercado de destino, no a una intuición del fundador.
Para un founder, esto se traduce en una pregunta incómoda pero necesaria: ¿el mercado externo pide tu producto, o eres tú quien quiere salir? Si la respuesta es la segunda, todavía no es el momento.
El contexto: un venture capital más selectivo
La conversación ocurre en un mercado de capital de riesgo que cambió de forma. Según el Latin America Venture Capital Report 2026, recogido por Entrepreneur, la región cerró 2025 con US$4.126 millones desplegados en 681 rondas, un crecimiento interanual del 13,8% frente a los US$3.627 millones de 2024. El número de rondas, sin embargo, cayó un 1,9%, hasta el nivel más bajo desde 2017.
La lectura es directa: menos operaciones, tickets más grandes. El ticket promedio por deal subió de US$5,2 millones a US$6,1 millones, un incremento cercano al 16%. El capital se está concentrando en compañías con tracción demostrada, y eso vuelve más difícil financiar una expansión internacional especulativa.
La concentración geográfica refuerza el punto. Brasil captó US$2.032 millones en 363 operaciones (52,9% del total regional) y México US$980 millones en 86 rondas (25,5%), con un ticket promedio de US$11,4 millones, el más alto de la región. Ambos países concentran el 78,5% de toda la inversión latinoamericana. Chile (US$249 millones en 53 rondas), Colombia (US$224 millones en 62) y Argentina (US$172 millones en 34) completan la lista.
Para una startup que quiere internacionalizarse, ese mapa importa: los mercados donde hay más capital disponible son también los que concentran la competencia por talento y clientes.
España como puerta de entrada a Europa
Una ruta que gana terreno entre las startups latinoamericanas es usar España como base para saltar al mercado europeo. La quinta edición del programa España Latam Scale Up, impulsado por ICEX, BID Lab y Endeavor España, seleccionó a 15 scaleups latinoamericanas en 2026, con un récord de 326 candidaturas, según informó ICEX en octubre de 2026.
Las empresas seleccionadas, en conjunto, habían captado cerca de US$45 millones de inversión y ya operaban en más de 25 países. Entre los casos citados por ICEX aparecen SimpliRoute (Chile), especializada en optimización de última milla con IA, que opera en más de 27 países y tiene alrededor de 1.050 empresas clientes activas; boxful (El Salvador), presente en cinco mercados y con más de US$12 millones de ingresos recurrentes anuales; y DeltaX (Bolivia), que opera en seis países y gestionó más de US$400 millones en volumen bruto de mercancías durante 2025.
El atractivo del destino tiene sustento: según ICEX, el ecosistema emprendedor español superó los 125.000 millones de euros de valoración en 2025, con una inversión movilizada de 3.108 millones de euros. A eso se suma la afinidad cultural y lingüística, que reduce la fricción de entrada frente a otros mercados europeos.
¿Qué significa esto para tu startup?
El mensaje del panel no es "internacionalízate cuanto antes", sino "internacionalízate cuando puedas sostenerlo". Tres acciones concretas para evaluar tu momento:
- Mide la demanda externa antes de invertir. Revisa de dónde vienen tus leads, tus usuarios y tus consultas espontáneas. Si un mercado ya te busca sin que hayas hecho nada, ahí hay una señal. Si tienes que convencerlo desde cero, el costo de adquisición probablemente no cierre.
- Valida con un experimento barato, no con una oficina. Antes de abrir una entidad legal, contratar equipo local o firmar un alquiler, prueba el mercado con un canal digital, un partner local o un piloto acotado. La advertencia del panel sobre quemar recursos es exactamente esto: la expansión prematura se paga con runway.
- Construye un equipo que opere sin ti. Los panelistas fueron claros en que escalar requiere equipos que funcionen sin depender de sus fundadores. Si tu operación se detiene cuando el fundador se sube a un avión, no estás listo para operar en dos países.
El contexto de venture capital agrega una capa de disciplina: con rondas más grandes pero menos frecuentes, el capital que levantes para expandirte tiene que rendir. Un mercado nuevo mal elegido no solo cuesta dinero, cuesta la credibilidad que necesitas para la siguiente ronda.
Conclusión
La internacionalización dejó de ser un hito de madurez y se volvió una decisión de diseño. El 65% del portafolio de Salkantay que factura fuera de su país de origen no llegó ahí por casualidad, sino por elegir el mercado, el momento y el formato correctos. Para un founder hispanohablante, la ventaja competitiva está en la región: mercados con idioma compartido, problemas parecidos y una comunidad inversora que ya entiende el modelo. La pregunta no es si internacionalizarse, sino con qué evidencia y con cuánto margen para equivocarse.
Fuentes
- Revista Gana Más — ¿Cuándo debe internacionalizarse una startup? Claves para escalar
- Entrepreneur — En 2026 persisten retos para las startups latinoamericanas
- ICEX — 15 scaleups latinoamericanas exploran el ecosistema español
- Bolsamanía / Europa Press — Trece scaleups latinoamericanas participan en España-LatamScale-UP
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