BCRA: Bausili descarta volatilidad cambiaria electoral

El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, rechazó que el período electoral vaya a desatar la volatilidad cambiaria que el país vivió en el pasado. Lo hizo al presentar el Informe de Política Monetaria (IPOM) del tercer trimestre, en una conferencia de prensa en la sede de Reconquista 266. Para un founder que factura en pesos y paga insumos en dólares, el mensaje importa: define cuánto margen de previsibilidad hay para planificar precios, contratos y cobertura cambiaria en los próximos meses.

¿Qué dijo Bausili sobre el dólar y el período electoral?

El titular del BCRA sostuvo que "es difícil creer que el impacto de un evento nuevo tenga las consecuencias del pasado ante la fortaleza de los fundamentos" del programa económico. Y agregó: "A la exposición argentina hacia shocks futuros la van a agarrar en una posición mucho más sólida".

El funcionario explicó que el Central modela escenarios de estrés de forma sistemática. "Pensamos mucho en escenarios y potenciales fuentes de desequilibrio. Creemos que la situación que tenemos ahora, lo que se construyó y se sigue construyendo, contribuye a que no experimentemos shocks como los que experimentamos el año pasado", afirmó.

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Es una señal relevante para el ecosistema emprendedor: si el BCRA sostiene que el tipo de cambio no va a repetir episodios de estrés, las startups con costos dolarizados y revenue en pesos tienen un argumento para no indexar todo su pricing a un escenario de devaluación brusca. Pero conviene leerlo como una declaración de intención, no como una garantía.

El efecto Brasil: por qué el real golpea al peso argentino

Bausili reconoció el impacto regional de la depreciación del real brasileño: "Sin dudas, fue un movimiento disruptivo para la Argentina y Brasil". Y detalló la mecánica de intervención del Central en esos días: "No intervenimos ni lunes ni martes ni miércoles. Hoy fue el primer día que volvimos a comprar".

El contexto ayuda a dimensionar el episodio. Según Infobae, tras la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en el balotaje brasileño, el real se depreció cerca de 9% hasta los 5,41 reales por dólar, el riesgo país argentino que mide JP Morgan subió unas 57 unidades a 765 puntos básicos y el índice MSCI Merval cayó 3%, a 99.227 puntos.

La pausa compradora del BCRA también quedó registrada. Ámbito reportó que el Central interrumpió una racha de 19 ruedas consecutivas con compras de divisas, mantuvo un saldo positivo de octubre en u$s1.252 millones y acumuló adquisiciones por u$s15.820 millones en lo que va de 2026, con reservas internacionales brutas en u$s50.481 millones.

El punto que más debería preocupar a un exportador: según estimaciones de Portfolio Personal Inversiones (PPI) citadas por Ámbito, Brasil representa el 27,7% del Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM). Cuando el real se debilita, los productos brasileños se abaratan en dólares y compiten mejor en los mismos mercados donde Argentina coloca granos, minerales y manufacturas.

¿Qué presiones inflacionarias espera el BCRA para el cierre de año?

Bausili fue cauto pero optimista en el balance: "El tercer trimestre mostró la evolución que habíamos previsto". Sin embargo, anticipó que en la última etapa del año aparecerán variables que presionen "transitoriamente al alza" el índice de precios: la carne vacuna, los cambios en el régimen de zonas frías y el aumento de combustibles.

"Este año esperamos aumentos menores a los que vimos a finales de 2025 y principios de 2026", matizó. Es decir: habrá presión, pero el Central apuesta a que no se repita el recalentamiento del verano pasado.

Clarín recogió las estimaciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que acompañan el IPOM: inflación mensual en torno a 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. El informe del BCRA detalló además que la estacionalidad desfavorable del precio de la carne, la reducción de subsidios por Zona Fría y el impacto pleno del aumento de naftas de fines de septiembre son los tres factores que explican esa presión transitoria.

Actividad económica: caída en el tercer trimestre y rebote previsto

Sobre la dinámica de la economía, Bausili apuntó a factores externos: "A nivel global, no son claras las perspectivas de que esto vaya a resolverse en el corto plazo". Y advirtió: "Afecta más de lo que la gente percibe". En contraste, destacó que "el proceso de inversión continúa ganando impulso", con mención especial al Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI).

Los números del IPOM que reportó Bloomberg Línea dan el marco: el PIB se contrajo 0,6% sin estacionalidad en el segundo trimestre respecto del primero, después de siete períodos consecutivos de crecimiento que acumularon una suba de 8,8%. En términos interanuales creció 2%, y en los primeros ocho meses de 2026 la economía acumuló un alza de 1,2% frente a igual período de 2025.

El informe también mostró una economía de dos velocidades: la industria es "el único sector privado con una caída interanual pronunciada" (-9,0% i.a. en agosto en las ramas más dependientes de la protección comercial), mientras que las ramas competitivas y exportadoras crecieron 3,2% i.a. y alcanzaron niveles récord.

¿Qué significa esto para tu startup?

El mensaje de Bausili no es solo macro: define el costo de tu estructura y la previsibilidad de tus contratos en los próximos dos trimestres. Tres lecturas concretas:

Indexa tus contratos al IPC, no al dólar. Con el BCRA anticipando presiones transitorias en carne, gas y combustible, los servicios que ajustas por inflación deberían revisarse con la estacionalidad del cuarto trimestre en mente. Si tu pricing está atado al tipo de cambio y el escenario base es de estabilidad, quedas caro frente a tu cliente local.
Si exportas o compites con Brasil, revisa tu competitividad. Con el real depreciado y Brasil pesando 27,7% del tipo de cambio real multilateral según PPI, tus precios en dólares compiten contra un vecino más barato. Es momento de revisar márgenes por mercado, no de asumir que el tipo de cambio oficial te protege.
Cubre el riesgo con instrumentos, no con supuestos. El contrato a fin de año en Matba Rofex operaba en torno a $1.596,5 según Ámbito, una referencia de mercado útil para calcular el costo de tu cobertura. Si tu startup tiene pasivos o cobros en dólares a 90 días, ese número es más confiable que cualquier proyección propia.

La conclusión práctica: el BCRA está diciendo que el piso es más sólido que en ciclos anteriores, pero también que la volatilidad externa —Brasil, condiciones financieras globales, geopolítica— sigue siendo la variable que no controla. Para un founder, eso se traduce en una sola decisión: planificar con escenarios, no con certezas.