Corfo podrá invertir 35% en fondos con la ley de startups

Qué es la Ley de Impulso a las Startups y qué cambia en Corfo

El Ministerio de Economía y Corfo dieron el puntapié inicial a la discusión del proyecto de Ley de Impulso a las Startups, conocido como Fondo de Fondos, con el encuentro «Impulso Startups: Capital para Crecer». La cita fue en el nuevo cowork de Start-Up Chile en Nido Lucía y reunió a autoridades, administradoras de fondos de venture capital, gremios y representantes del ecosistema.

El proyecto ingresó al Congreso la última semana de octubre y su cambio central es el rol de Corfo. Hasta ahora la institución entrega recursos a los fondos de inversión principalmente mediante líneas de crédito. La propuesta la habilita a participar como inversionista minoritario en fondos de fondos, con hasta 35%, y directamente en fondos de capital de riesgo, con hasta 30%, para generar un efecto multiplicador sobre la inversión privada.

Según DF, el proyecto fue firmado el 28 de octubre de 2026 por el Presidente José Antonio Kast junto a los ministros de Hacienda, Jorge Quiroz, y de Economía, Daniel Mas, y entró a la Cámara con suma urgencia. Portal Metropolitano consigna que ingresó a la Cámara de Diputadas y Diputados el 29 de octubre de 2026.

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Por qué Chile necesita un fondo de fondos

Chile tiene un ecosistema startup reconocido internacionalmente, pero el cuello de botella aparece después: cuando la empresa ya validó su modelo y necesita una ronda grande, el capital local no alcanza. Según DF, los fondos chilenos alcanzan para las primeras rondas —unos cientos de miles de dólares—, pero cuando la startup necesita US$10 millones o US$20 millones debe salir a buscarlos afuera, y muchas veces el inversionista extranjero pone como condición que la empresa se traslade a Delaware, en Estados Unidos.

Las cifras que el Gobierno presentó al Congreso y que recoge DF dimensionan el punto de partida: entre 1998 y 2025, Corfo abrió 73 líneas de crédito a fondos por cerca de US$1.079 millones, y esos vehículos invirtieron en 514 empresas. Pero el 63,5% de la plata de esos fondos ha sido pública, según el Gobierno, lo que ata el crecimiento de la industria al ritmo del presupuesto: en 2017 y 2018 Corfo abría seis o siete líneas al año, y en 2024 y 2025 abrió sólo una.

El resultado se ve en la foto regional. En 2025 Chile captó cerca del 6% de la inversión en startups de América Latina, según las cifras que el Gobierno presentó al Congreso (DF). Portal Metropolitano añade que entre 2006 y 2018 Chile ocupó el primer lugar del ranking LAVCA sobre el entorno para el desarrollo de la industria, y que hoy la inversión nacional representa un 5,8% del total regional.

El impacto de no resolverlo es concreto. Según un estudio de Endeavor citado en el artículo original, las startups que lograron escalar —las scaleups— generaron el 43,3% de los nuevos puestos de trabajo entre 2019 y 2022, y en ese periodo pasaron de representar el 4,5% del total de ventas del país al 7,4%. El País cita el estudio Scaleups 2024 de Endeavor: las empresas de alto crecimiento son apenas el 1% del total y aun así explican cerca del 43% de los nuevos empleos.

Los números del proyecto

Primer fondo de fondos: US$200 millones. Según la presentación que el Ministerio de Economía llevó al Congreso y que detalla DF, se compondría de US$60 millones de Corfo y US$140 millones de inversionistas institucionales, repartiría su capital entre seis y 10 fondos de venture capital y se quedaría con cerca del 20% de cada uno. El modelo está basado en el israelí.
Efecto multiplicador. El Gobierno calcula que cada dólar de Corfo moverá unos US$12; con los US$60 millones comprometidos en tres años habría entre US$600 y US$800 millones para invertir en startups (DF). Portal Metropolitano reporta una estimación distinta: por cada dólar aportado por Corfo a un fondo podrían sumarse aproximadamente 15 dólares de privados.
Aporte por tramos. El proyecto fija un tope de US$25 millones para el primer año; la Dirección de Presupuestos estima US$20 millones para el segundo y US$15 millones para el tercero, aunque desde el segundo año decidiría cada Ley de Presupuestos (DF).
Corfo entra y sale. Los demás socios pueden comprarle su parte antes de que el fondo termine. El vehículo puede durar como máximo 15 años, y si a los siete una evaluación del Ministerio de Economía concluye que no atrajo inversión privada, Corfo no puede seguir comprometiendo plata (DF).
En la inversión directa, Portal Metropolitano precisa que por cada peso que aporte Corfo, los demás inversionistas deberán aportar al menos 2,3 pesos, y que el esquema busca apoyar también a fondos de menor tamaño o en etapas iniciales.

No es la primera vez: qué pasó con el K1

La idea tiene casi dos décadas. En junio de 2007, la Ley 20.190 autorizó a Corfo a comprar hasta el 40% de fondos de capital de riesgo, tras una tramitación iniciada en 2003. El programa se llamó K1 y recibió postulaciones hasta 2011. En todo ese tiempo, Corfo entró a un solo fondo: Mater, aprobado en febrero de 2010, con cerca de US$10,7 millones que se invirtieron en cuatro empresas. El retorno, según el informe de capital de riesgo de Corfo a diciembre de 2025: por cada $100 que puso, recuperó $114, un 2,5% anual medido en UF (DF).

Después vinieron intentos que no avanzaron: el proyecto que creaba el «Fondo de Capital de Riesgo Emprendedor», firmado en marzo de 2022, y la Agencia de Financiamiento e Inversión para el Desarrollo (Afide) ingresada en mayo de 2024, aprobada por la Cámara en diciembre de ese año y detenida en el Senado, según el recuento de DF.

Qué significa esto para tu startup

Si tu startup está en etapa de escalamiento, la ley no te cambia el corto plazo: el vicepresidente ejecutivo de Corfo, José Mujica, calcula que el grueso de la inversión ocurriría entre 2028 y 2030 (DF). Es decir, la ronda que necesitas este año sigue dependiendo de fondos internacionales o de patrimonios familiares.

Tres movimientos concretos que puedes empezar ahora:

Prepara tu empresa para capital institucional antes de que llegue. El fondo de fondos está pensado para que entren AFP y compañías de seguros, que manejan cientos de miles de millones de dólares y casi no invierten en venture capital chileno (DF). Ese tipo de inversionista exige gobernanza, reportes y trazabilidad. Si tu cap table, tu contabilidad y tu data room no están en orden, no vas a estar en la lista cuando los fondos empiecen a desplegar.
Define tu rango de ronda y tu jurisdicción con antelación. Si tu próxima ronda es de US$10 millones o más, el mercado local probablemente no la cubra hoy. Trabaja desde ahora la relación con fondos regionales —el Gobierno reconoce interés de fondos brasileños, españoles y mexicanos por instalarse en Chile (DF)— y evalúa si necesitas una estructura en Delaware antes de que un inversionista te lo ponga como condición.
Si administras un fondo, mira la gobernanza. La directora ejecutiva de la Asociación Chilena de Venture Capital (ACVC), Magdalena Guzman, fue explícita en el encuentro: para implementar el fondo de fondos es fundamental «una adecuada gobernanza, criterios profesionales de inversión y condiciones que permitan atraer inversionistas institucionales y administradoras de fondos de calidad, tanto nacionales como extranjeras».

Las dudas que quedan sobre la mesa

En la industria hay cautela. Según DF, algunos temen que lleguen «fondos turistas» atraídos sólo por la plata disponible, o que se elijan malos administradores, y advierten que en Chile no hay tantas startups en etapa de crecimiento —justamente las que recibirían este capital—.

El País, en un análisis publicado el 12 de noviembre de 2026, plantea que un fondo de fondos «es necesario, pero no suficiente» y apunta tres límites: la tensión entre los tiempos del capital de riesgo y los del emprendimiento, la falta de colaboración entre academia, empresas consolidadas y Gobierno, y el desafío cultural de construir confianza y reglas previsibles para que los inversionistas asuman riesgo.

A eso se suma el frente legislativo. Según DF, hoy hay dos textos en el Congreso que dicen casi lo mismo: el del diputado Diego Schalper dentro de la reforma al mercado de capitales MK4, en el Senado, y el del Gobierno, en la Cámara. El Ejecutivo espera que su proyecto salga de comisión entre diciembre y enero.

Conclusión

Chile lleva casi 20 años intentando convertir a Corfo de prestamista en socio del venture capital, y esta vez el proyecto llega con suma urgencia y con un ecosistema más organizado que en 2007. El fondo de fondos no resuelve por sí solo el problema del escalamiento —el capital llega, en el mejor de los casos, hacia 2028—, pero cambia el incentivo: por primera vez el diseño apunta a que el capital institucional chileno, el de las AFP y las aseguradoras, mire a las startups como una clase de activo.

Para un founder, la lectura práctica es doble. En el corto plazo, nada cambia: si necesitas una ronda grande, el capital sigue estando afuera. En el mediano plazo, sí cambia el tipo de inversionista que vas a tener enfrente, y eso exige prepararse hoy con estándares de gobernanza y reporte que el venture capital local no siempre pedía.